碳酸锂月报：锂价持续走弱，关注现货市场博弈

碳酸锂月报2023/08/04 有 色 金 属 组吴 坤 金 交易咨询号：Z0015924wukj@wkqh.cn0755-23375135从业资格号：F3036210 CONTENTS 1月度评估与策略推荐 月度要点小结 ◆价格：7月中旬起碳酸锂现货开始走弱，月内SMM电池级碳酸锂报价均价跌2.95万元，月跌幅9.28%。8月3日电池级碳酸锂报价26-27.2万元，连续17个工作日下跌。上游持续累库，但现阶段库存压力不大，价格下行出货谨慎。下游厂商锂盐库存消耗下降，但仅维持刚需补库。贸易商甩货情绪更浓，临近周末报价远低于第三方价格。碳酸锂期货于7月21日上市，经过前三日大幅震荡后，波动渐缓和。LC2401合约周四收盘价229650元，较上市首日挂牌基准价跌6.69%，与现货贴水36350元。 ◆供给端：7月新疆志存锂业、中矿资源Bikita、科力远、Allkem等公司项目正式投产。中资企业非洲锂矿、Sigma、NAL等锂矿项目处在爬产期，首批矿石已发出或运抵，矿端供应前景乐观。国内6月锂精矿进口恢复，合计超过30万吨。国内碳酸锂产量位于历史高位，预计单月产量将超过4万吨。 ◆需求端：2023年上半年需求依旧保持高增速，国内新能源汽车总销售量374.5万辆，累计同比增速44.5%；我国动力电池累计产量293.6GWh，累计同比增长36.8%。欧美新能源汽车销量增长乐观，今年全球新能源汽车销量1400万辆预期仍明朗。7月进入国内汽车销量传统小幅回落期，乘联会初步统计新能源汽车销量环比减少约3%。正极材料7月产量较上月收缩，8月消费端增长可能有限。目前正极厂8月排产乐观，Q3后半段终端需求有望继续高速增长。 ◆成本端：锂精矿价格持续下滑，上海有色网锂精矿均价跌至3450美元/吨，7月大跌13.81%，近期澳大利亚Q3锂精矿长单价定价预期继续走弱，锂盐成本支撑下移。 月度要闻 ◆7月2日，志存锂业若羌一期6万吨电池级碳酸锂项目在新疆巴州若羌新材料产业园区建成投产。 ◆中矿资源Bikita锂矿200万吨/年（透锂长石）改扩建工程项目于7月6日投产，达产后预计年产化学级透锂长石精矿30万吨。 ◆Allkem阿根廷Olaroz二期7月18日产出第一批产品，二期年规划产能2.5万吨碳酸锂，投产后一二期合计产能4.25万吨碳酸锂。上一年度总计产量1.4万吨碳酸锂。 ◆7月19日，奉新时代锂电材料年产10万吨电池级碳酸锂项目一期（3万吨）举行点火仪式。 ◆7月下旬，藏格锂业麻米错、西藏国能结则茶卡盐湖环评相继获批。 ◆Sigma锂业巴西首批1.5万吨锂精矿月末装船发货，预计将给到雅化集团。巴西Grotado Cirilo锂矿今年三月底投产，一期产能27万吨锂精矿（3.4万吨LCE)，预计23年生产精矿13万吨（1.6万吨LCE） ◆根据财联社报道，从多名产业链人士处获悉，宁德时代“压价”碳酸锂原材料，要求按照市价九折到九五折（不同类型正极材料厂的折扣要求稍有差别）采购结算，或者选择客供。 ◆乘联会8月2日发布最新数据，7月新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。 ◆8月3日，据第一财经报道，宁德时代工厂开始降薪，一些岗位开始限制工时或强制双休，甚至推出了“五天八小时”的工作制。 国内碳酸锂供需平衡 产业链图示 2期现市场 现货价格 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 7月中旬起碳酸锂现货价格走弱，月内SMM电池级碳酸锂报价均价跌2.95万元，月跌幅9.28%。8月3日电池级碳酸锂报价26-27.2万元，均价连续17个工作日下跌。 现货价格 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、月内电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差升高，至15000元。2、月内氢氧化锂价格跌幅较大，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差先扩大再收缩至18500元，月内扩4500元。截止本周四价差为17000元。 期货行情 碳酸锂期货7月21日上市，前4个交易日大幅波动后，合约成交逐步回归理性。LC2401合约周四收盘价229650元，较上市首日挂牌基准价跌6.69%，与现货贴水36350元。市场仍看空远期锂价 3供给端 碳酸锂供应 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 7月国内碳酸锂产量增长延续，单周超过10000吨，预计当月产量超过4万吨。 碳酸锂供应 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、碳酸锂和氢氧化锂价差扩大，非一体化外购精矿利润修复，锂辉石碳酸锂产量复苏，高于去年同期。2、夏季青藏高原温度上升，盐湖迎来全年生产旺季。3、7月志存锂业新疆6万吨锂盐项目，科力远1万吨电池级碳酸锂，Allkem阿根廷Olaroz盐湖二期2.5万吨碳酸锂项目等相继投产。 碳酸锂供应 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、宜春环保影响消退，生产恢复。2、夏季青藏高原温度上升，盐湖迎来全年生产旺季。 碳酸锂供应 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 1、6月碳酸锂进口量回升，环比增长26.5%，1-6月碳酸锂进口累计同比增2.6%。2、海外进口碳酸锂主要来源于智利和阿根廷。 锂精矿供应 资料来源：海关、SMM、五矿期货研究中心 资料来源：海关、SMM、五矿期货研究中心 6月锂辉石精矿进口量回升，环比增长57.2%，今年上半年进口锂精矿同比增长64.6%。6月澳大利亚锂精矿出口到中国量恢复。且非洲中资矿山相继投产，非洲精矿进口量未来将延续上涨。 4需求端 消费结构 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂消费中占绝对主导，同时保持高增速带动未来锂盐消费。陶瓷、化工、医药等传统锂盐应用领域占比有限且增长乏力。 下游需求 资料来源：中国汽车工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：EV SALES、五矿期货研究中心 6月年中冲量后，7月国内新能源汽车销售量有所回落，乘联会初步数据环比跌3%，同比增长33%。通常，7月汽车销量有所回落，下半年是汽车销售传统旺季，预计8月汽车销量将回升。 下游需求 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、五矿期货研究中心 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、五矿期货研究中心 上半年我国动力电池累计产量293.6GWh，累计同比增长36.8%；我国动力电池累计销量达256.5GWh，累计同比增长17.5%。 下游需求 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 1、磷酸铁锂及三元正极材料周度产量七月初处于历史高值后，连续走低，目前部分正极厂8月排产恢复到6月水平。2、四川部分厂区限电影响磷酸铁锂生产，但磷酸铁锂产量尚处于历史高值；三元材料目前需求增长不强。3、小动力和3C消费已过年中促销期，锰酸锂和钴酸锂生产走弱，仍位于全年较高位置。 下游需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电解液和六氟磷酸锂产量较6月高值小幅下滑。2、考虑动力电池正极材料耗锂规模，碳酸锂表观消费量将继续上升。上半年碳酸锂表观消费量同比增长26.5%。因去年6月碳酸锂进口出现异常高值， 今年6月表观消费量略低于去年同期。 5成本端 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 上月锂精矿价格持续走弱，上海有色网锂精矿均价跌至3450美元/吨，月内大跌13.81%，澳大利亚锂精矿长单价Q3将继续下跌。锂精矿价格下行带动碳酸锂生产成本下降，但现货价格回落幅度更大，碳酸锂生产毛利月内先升后降。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 官方微博 五矿期货微服务：wkqhwfw