碳酸锂市场月报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂价格：盘面价格中枢上移，现货流通偏紧 10月碳酸锂期货震荡盘整后突破大幅上行，在旺季需求超预期基本面改善逐步兑现的驱动之下，主力价格中枢整体上移至8万以上，一度向8.5万附近试探。截至10月31日收盘，LC2601收于80780元/吨。 截至10月31日，SMM电池级碳酸锂现货均价8.06万元/吨，工业级碳酸锂均价7.84万元/吨，周环比分别上涨6.83%和7.11%；目前电碳和工碳价差小幅缩至2200元/吨。近期锂盐现报价持续上涨，期现同步走强交投情绪改善，市场现货流通仍偏紧。 海外锂盐价格：温和上涨，内外价差收敛 近期锂盐CIF价格维持涨势，海外价格上涨偏慢，碳酸锂和氢氧化锂价格回升至9.85美元/千克附近。海外价格和国内现货零单交易价趋势基本一致但海外波动更缓和，近期海内外价差持续收敛。 截至10月24日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价9.85美元/千克，周环比上涨2.07%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价9.85美元/千克，周环比上涨3.14%，与国内氢氧化锂价差-5963.2元/吨。海外锂盐CIF价格整体小幅上涨。 锂矿：原料价格整体上调 在锂盐交投火热带动下，锂矿原料价格跟随上调，6%锂辉石单吨CIF报价已接近950美金附近。矿商和挺价心态，精矿现货流通量偏紧，部分外采锂辉石产线矿石供应不足，且期现商补库也较难，10月原料到港整体下降，11月预计发运有增加。 截至10月31日，6%锂辉石精矿CIF均价944美元/吨，周环比上涨63美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价周环比上涨17.45%至1380元/吨，2%-2.5%品位均价上涨12.37%至2160元/吨。原料价格整体跟涨，预计短期原料价格相对坚挺。 正极材料：三元价格继续回升 三元材料价格整体上涨幅度扩大，近期中低镍材料涨幅更大，其余各系别涨幅比较均匀。材料上游原材料波动较大价格中枢逐步上移，进入旺季需求有改善，电芯订单提升，下游长协稳定补库整体增加。 截至10月31日，523消费型三元材料均价14.75元/吨，523动力型三元材料均价13.93万元/吨，周环比分别上涨2.32%和1.9%。622消费型三元材料均价13.07万元/吨，613动力型三元材料均价13.8万元/吨，周环比分别上涨0.97%和0.91%。811动力型三元材料均价15.79万元/吨，811消费型三元材料均价15.02万元/吨，周环比分别上涨0.48%和0.57%。 正极材料：主要正极材料维持上涨 10月以来正极材料价格趋势基本一致，涨幅有所分化，磷酸铁锂和锰酸锂温和上行，钴原料影响以及需求双重驱动，钴酸锂受钴涨幅更大。近期下游采买需求比较强，主要材料价格延续上涨趋势。 截至10月31日，动力型磷酸铁锂价格3.59万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.46万元/吨和3.13万元/吨，周环比上涨3.77%和4.21%。动力型/容量型锰酸锂均价涨至3.55万元/吨和3.35万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格继维持37.7-38.4万元/吨的高位。 二、碳酸锂供给 产量：供应端消息再度发酵，产量高位小减 近期供应端宁德复产和江西其他家运营情况再度发酵，上周产量数据近期首次出现小幅下降，主要是锂辉石提锂产量出现下滑，近期云母产碳酸锂基本维持稳定，盐湖新投项目陆续推进供给数据还没有明显增量。 截至10月30日，SMM碳酸锂周度产量21080吨吨，周环比减少228吨。根据SMM，9月产量87260吨，环比继续增加2020吨，同比增长52%；其中，电池级碳酸锂产量67240吨，较上月增加3060吨，同比增加74%；工业级碳酸锂产量20020吨，较上月减少1040吨，同比增加6%。10月碳酸锂排产预计75500吨。 产量：锂辉石提锂提供主要增量 碳酸锂9月产量总体上继续增加，锂辉石提锂继续提供主要增量，前期原料到港充足代工明显增加，盐湖部分产线恢复新项目后半年陆续推进，云母提锂在部分项目减停情况下维持减量。根据SMM，9月辉石产碳酸锂量约55950吨，较上月增加2620吨；云母产碳酸锂11580吨，较上月减少2120吨；盐湖提碳酸锂11960吨，增加1040吨；回收提锂增加480吨至7770吨。分地区产量来看，四川、青海两大主产区产量继续提升，江西产量下滑。9月江西碳酸锂产量21530吨，较上月减少2070吨，青海产量增加390吨至10270吨，四川产量增加1200吨至19900吨。 产能开工：产能持续扩张，开工率持稳为主 上游冶炼产能持续扩张，开工率持稳为主。产能则继续扩张，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，目前碳酸锂月产能已经超过14万吨且仍有增长趋势，部分柔性线转产的情况下氢氧化锂产能呈现小回落趋势。根据SMM，10月碳酸锂月度产能预计14.98万吨，较上月继续提升3.67%，氢氧化锂产能4.9万吨，较上月小幅提升。碳酸锂9月的月度开工率为55%，较上月持平；氢氧化锂开工率48%，较上月提升7%。 进口：进口数据小幅回落 目前碳酸锂的月均进口量维持在1.5-2.5万吨附近，近期进口整体比较稳健。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，今年阿根廷进口量增速较快，预估2025年自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。海关总署数据显示，9月碳酸锂月度进口总量19596.9吨，较8月小幅回落。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，9月智利进口数据整体回落，阿根廷小幅增加。9月阿根廷碳酸锂月度进口量6948吨，月环比增加2695.5吨；智利碳酸锂月度进口量10796.92吨，较上月减少4810.6吨。9月智利碳酸锂出口至中国11101吨，环比减少14.5%，同比减少33.1%。近几个月智利的碳酸锂发运数据整体处于低位。 库存：全环节维持去库 近期全环节去库幅度稍有扩大，上游冶炼厂维持降库存，下游环节库存数据也有减少，其他贸易环节库存持稳为主上周小增。 交易所库存方面，截至10月31日仓单总量27621手，近期仓单数量有所回落。 根据SMM，截至10月30日，样本周度库存总计127358吨，冶炼厂库存32051吨，下游库存53288吨，其他环节库存42020吨。SMM样9月总库存为94539吨，其中样本冶炼厂库存为32930吨，样本下游库存为61609吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求预期乐观，关注边际变化 需求超预期乐观，铁锂和三元排产预计继续环增。旺季新能源终端和重卡订单增量有所带动，储能订单火爆，多数材料企业维持高开工，部分铁锂企业九月新产能投产。目前材料排产预期仍比较好10月预计继续提升，关注11月后下游订单边际变化。 根据SMM，9月碳酸锂需求量116901吨，较上月增加12778吨，同比增加37.8%。10月碳酸锂需求量预计继续提升至123198吨。8月碳酸锂月度出口量368.91吨，较上月增加2.56吨。 三元材料：排产仍有环增预期 10月三元材料排产仍偏乐观，旺季下游备库持续。上月三元材料产量的带动主要是中高镍增量，低镍材料产量持稳。目前材料端采买偏积极，10月预计三元产量继续环增。 根据SMM数据，10月三元材料排产预计78590吨，环比继续提升。9月三元材料产量75360吨，较上月增加1920吨，同比增加31.5%。其中333产量维持80吨，中低镍三元（523/622）产量分别为11050吨和31150吨，中高镍产量继续提升；高镍三元（811）产量20950吨，NCA产量1360吨，小幅减少。 其他正极：主要正极材料排产向好 磷酸铁锂产量再创新高，10月排产预计继续提升。动力端季节性改善，重卡订单增加；储能订单持续火爆，预计抢装在10月完成。3C消费逐步进入旺季后对锰酸锂也将有所带动。 根据SMM，10月磷酸铁锂排产预计378150吨。9月磷酸铁锂月度产量356750吨，环比增加12.75%，同比增加43%。9月钴酸锂月度产量12660吨，环比增加2.51%，同比增加43.54%；锰酸锂月度产量12031吨，环比增加7%，同比减少3%。 废旧回收：稳定增加 回收端月度数据整体继续增加，三元回收增量相对更大，磷酸铁锂和钴酸锂回收也有一定提升。近期期货价格和现货月均价维持高位，回收开工率提升，旺季下游订单增加，预计回收端整体稳中改善。 根据SMM，9月国内废旧锂电月度回收总量27934吨，环比增加7.36%，同比增加34.38%。其中，三元废料月度回收量14007吨，较上月增加1318吨，磷酸铁锂废料回收总量11298吨，较上月增加107吨，钴酸锂废料回收总量2843吨，较上月增加704吨。 终端：政策助力终端进一步放量 工信部联合多部门部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作，叠加今年新能源车车购税免税到期消费者购车紧迫感提升，在政策等助力下9月开始新能源车市走强特征显现，预计10月总体的增长相对更温和。 最新SMM周度新能源国产乘用车销量26.9万辆，渗透率55.5%。根据月度初步乘联数据综合预估：9月全国新能源乘用车厂商批发销量150万辆，同比增长22%，环比增长16%；今年1-9月累计批发1,044.6万辆，同比增长32%。9月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率57.8%，较去年同期提升5个百分点。 锂电池装机量：电池装车同比环比均有提升 月度装车数据来看，逐步进入旺季下游备库增加，动力电池装车量环比和同比均有提升。头部企业领先地位稳固但份额有所下滑，二梯队企业有望在高端三元份额上寻求突破。 9月我国动力电池装车量76.0GWh，环比增长21.6%，同比增长39.5%。其中三元电池装车量13.8GWh，占总装车量18.2%，环比增长26.5%，同比增长5.2%；磷酸铁锂电池装车量62.2GWh，占总装车量81.8%，环比增长20.5%，同比增长50.4%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks