碳酸锂策略月报：期现市场热度分化，核心还看需求表现

碳酸锂策略月报 总结 1、供给：6月锂精矿进口环比增长57%至35万吨；7月碳酸锂月度产能6.7万吨，开工率54%，预计产量同比增46.8%，环比增8.2%至4.45万吨，其中，电池级占比63%，江西占比30%，青海占比21%，四川占比11%；7月氢氧化锂月度产能3.6万吨，预计产量同比增长9%，环比维持至2.5万吨；7月六氟磷酸锂预计产量1.3万吨，同比增长47%，环比增长2%；7月回收总量5.26万吨，三元占比约51%，磷酸铁锂占比约49%；碳酸锂回收量0.86万吨，环比减少2%。2、需求：7月三元前驱体产量预计6.73万吨，同比减少2.8%，环比减少9%，减幅较大的是高镍三元；6月出口量环比增加11%至1.69万吨，超过99%销往韩国；7月三元材料预计产量5.6万吨，同比增长1.4%，环比增长1.7%，其中622增量明显，811基本维持，其他均有小幅降低；7月磷酸铁锂预计产量13万吨，同比增长88%，环比增长4.9%；7月预计钴酸锂产量0.7万吨，环比减少7%；锰酸锂产量11万吨，环比减少24%。终端方面，6月中国锂电池装机量同比增长22%至32896MWH，磷酸铁锂占比约69%，NCM占比约31%；6月动力电池产量60116MWH，其中磷酸铁锂动力电池占比约66%，三元占比约34%；6月充电桩保有量环比增加约4万台至124万台；新能源汽车方面，据乘联会，7月1-23日，新能源车市场零售44.2万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期下降2%；今年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%；全国乘用车厂商新能源批发49.3万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长5%；今年以来累计批发403.7万辆，同比增长40%。 3、观点：期货及现货仍未实现较好的联动，表现较为分化。期货市场方面，碳酸锂期货于7月21日正式上市交易，至今已经历了开盘连续两日，第三日涨停大幅反弹，随后波动率逐渐减少，看空情绪浓厚，月间价差走扩后有所收窄。现货市场方面，电碳、工碳价格延续下跌，市场交投偏淡。基本面方面，国内供应方面，夏季盐湖产量日产增加至最大127吨，江西开采陆续恢复；进口方面，锂矿7月集中到港，矿端整体供应环比增加；港口锂矿库存出现累库，锂盐厂需求一般；下游材料厂整体需求表现偏淡，7月整体看望情绪浓厚，对于高价碳酸锂接受程度有限，但相对磷酸铁锂需求好于三元，储能订单表现较好。碳酸锂库存方面，月度库存来看，6月库存水平环比有所下降，降幅主要体现在冶炼厂；周度库存来看，冶炼厂出现累库，下游逐渐去库，预计采购或将缓慢回暖。月间价差有所收窄，部分资金获利了结，市场快速降温，短期内或区间震荡，建议谨慎操作。 目录 1价格：碳酸锂期货价格大幅波动，碳酸锂、氢氧化锂价格现货价格下跌，下游多数材料下跌 2库存：6月库存水平环比有所下降，降幅主要体现在冶炼厂；周度库存中，冶炼厂出现累库，下游逐渐去库 3.1锂矿：6月锂精矿进口环比增长57%至35万吨，氯化锂进口近历史高位至533吨 3.2锂盐：7月碳酸锂月度产能6.7万吨，开工率54%，预计产量同比增46.8%，环比增8.2%至4.45万吨，电池级占比63%，江西占比30%，青海占比21%，四川占比11%；7月氢氧化锂月度产能3.6万吨，预计产量同比增长9%，环比维持至2.5万吨；7月六氟磷酸锂预计产量1.3万吨，同比增长47%，环比增长2%4废料回收：7月回收总量5.26万吨，三元占比约51%，磷酸铁锂占比约49%；碳酸锂回收率0.86万吨，环比减少2% 5下游需求： •三元：7月三元前驱体产量预计6.73万吨，同比减少2.8%，环比减少9%，减幅较大的是高镍三元；6月出口量环比增加11%至1.69万吨，超过99%销往韩国；7月三元材料预计产量5.6万吨，同比增长1.4%，环比增长1.7%，其中622增量明显，811基本维持，其他均有小幅降低•磷酸铁锂：7月磷酸铁锂预计产量13万吨，同比增长88%，环比增长4.9%•其他材料：7月预计钴酸锂产量0.7万吨，环比减少7%；锰酸锂产量11万吨，环比减少24% 6终端： •电池装机量:6月中国锂电池装机量同比增长22%至32896MWH，磷酸铁锂占比约69%，NCM占比约31%•电池产量：6月动力电池产量60116MWH，其中磷酸铁锂动力电池占比约66%，三元占比约34%；6月充电桩保有量环比增加约4万台至124万台•新能源汽车：据乘联会，7月1-23日，新能源车市场零售44.2万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期下降2%；今年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%；全国乘用车厂商新能源批发49.3万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长5%；今年以来累计批发403.7万辆，同比增长40%7供需平衡：矿端供应改善，锂盐厂开工正常，下游整体需求偏弱，磷酸铁锂相对较好 1价格：碳酸锂期货价格大幅波动，碳酸锂、氢氧化锂价格现货价格下跌，下游多数材料下跌 2库存：6月库存水平环比有所下降，降幅主要体现在冶炼厂；周度库存中，冶炼厂出现累库，下游逐渐去库 资料来源：SMM、光大期货研究所 3.1锂矿：6月锂精矿进口环比增长57%至35万吨，氯化锂进口近历史高位至533吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 据Mysteel不完全统计，截止到7月21日，港口和国内仓库锂矿石库存为12.6万吨，环比上周上升2.2万吨。周内港口到货有所增加，且成交持续走弱，消耗有限，库存量增长。国内矿山新增产能，可售库存持续积累。由于市场要求提升，低品原矿进口量有限，当前现货库存中，4%品位以上的占到29%。 3.2碳酸锂：7月碳酸锂月度产能6.7万吨，开工率54%，预计产量同比增46.8%，环比增8.2%至4.45万吨，电池级占比63%，江西占比30%，青海占比21%，四川占比11% 资料来源：SMM、光大期货研究所 3.3其他锂盐：7月氢氧化锂月度产能3.6万吨，预计产量同比增长9%，环比维持至2.5万吨；7月六氟磷酸锂预计产量1.3万吨，同比增长47%，环比增长2% 资料来源：SMM、光大期货研究所 4废料回收：7月回收总量5.26万吨，三元占比约51%，磷酸铁锂占比约49%；碳酸锂回收量0.86万吨，环比减少2% 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：7月三元前驱体产量预计6.73万吨，同比减少2.8%，环比减少9%，减幅较大的是高镍三元 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：7月三元材料预计产量5.6万吨，同比增长1.4%，环比增长1.7%，其中622增量明显，811基本维持，其他均有小幅降低 资料来源：SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：7月磷酸铁锂预计产量13万吨，同比增长88%，环比增长4.9% 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料：7月预计钴酸锂产量0.7万吨，环比减少7%；锰酸锂产量11万吨，环比减少24% 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池装机量:6月中国锂电池装机量同比增长22%至32896MWH，磷酸铁锂占比约69%，NCM占比约31% 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池产量：6月动力电池产量60116MWH，其中磷酸铁锂动力电池占比约66%，三元占比约34%；6月充电桩保有量环比增加约4万台至124万台 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-新能源汽车：据乘联会，7月1-23日，新能源车市场零售44.2万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期下降2%；今年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%；全国乘用车厂商新能源批发49.3万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长5%；今年以来累计批发403.7万辆，同比增长40% 资料来源：SMM、光大期货研究所 7供需平衡：矿端供应改善，锂盐厂开工正常，下游整体需求偏弱，磷酸铁锂相对较好 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。