REITs指数表现
- 本周中证REITs全收益指数上涨0.03%，中证REITs(收盘)指数下跌0.10%，收于868.4点。
- 本年中证REITs全收益指数涨幅为12.62%，中证REITs(收盘)指数涨幅为9.98%。
- 沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别下跌2.41%/上涨16.10%/下跌0.46%/下跌7.76%/上涨5.90%/下跌1.16%。
- 高速公路(申万)本周涨幅最高，REITs全收益指数排行第4；恒生指数本年涨幅最高，REITs全收益指数排行第2。
REITs二级市场表现
- 本周C-REITs二级市场呈现高位震荡行情。
- 已上市REITs总市值约1982.1亿元，平均单只REIT市值约30亿元。
- 本周31支REITs上涨，35支下跌，周均涨幅为-0.02%。
- 华夏特变电工新能源REIT、工银蒙能清洁能源REIT涨幅靠前。
- 能源基础设施、交通基础设施板块REITs表现较优，产业园区、生态环保板块REITs回调。
- 仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为-0.35%/-0.64%/-0.04%/0.47%/0.97%/-0.37%/0.14%/-0.28%。
- 本周保障房板块交易活跃度最高，日均成交量175.5万股，日均换手率0.8%。
- 日均换手率位列前三的REITs分别是华泰苏州恒泰租赁住房REIT（6.3%）、华夏特变电工新能源REIT（2%）、工银蒙能清洁能源REIT（2%）。
REITs估值表现
- 本周已上市REITs中债IRR（部收收益率）位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（10.8%）、平安广州广河REIT（10.6%）、中金安徽交控REIT（8.3%）。
- P/NAV位于0.8-1.8区间，P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.8）。
- P/NAV位列前三的REITs分别是中金厦门安居REIT（1.8）、嘉实中国电建清洁能源REIT（1.7）、华夏北京保障房REIT（1.7）。
投资建议
- 看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场续分升温。
- 择时是当前二级投资的关键，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。
- 建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，收分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。
风险提示
- 政策出台速度和执行力度不及预期。
- 基础设施项目运营风险。
- 测算误差风险。
