【核心观点】
- 人民币汇率： 美元兑人民币即期汇率与美元指数的动态关联性将呈弱化趋势，预计短期内人民币将呈现震荡升值态势，但升值幅度有限。
- 股指： 短期股指预计将转强，但上行持续性有待观察，需警惕中美贸易谈判的不确定性。
- 集运： 美国法院叫停特朗普“解放日”贸易政策，宏观情绪利好，集运期价总体偏震荡或略偏上行。
- 贵金属： 黄金和白银价格先抑后扬，整体维持震荡，中长线或偏多，短线延续震荡调整。
- 铜： 铜价在近期表现基本符合预期，未来1-2周时间，铜价或继续保持震荡为主的格局。
- 铝： 铝产业链处于供给充足，需求逐渐走弱的状态，短期或仍维持高位震荡走势，中期偏空看待。氧化铝短期矿端干扰交易基本已经结束，支撑氧化铝价格的核心因素为现货偏紧以及持续去库状态，但由于目前停产企业复产，去库已接近尾声，叠加今日部分地区现货成交价开始回落，氧化铝承压运行。
- 锌： 短期内预计锌价将保持偏弱震荡，长期看跌为主。
- 镍、不锈钢： 短期或维持宽幅震荡走势。
- 锡： 锡价周三午后出现的大幅下滑，暂时没有明确的的市场消息，或与缅甸锡矿复产进度相关，建议持币观望。
- 碳酸锂： 碳酸锂价格逐渐步入震荡区间，二季度供应过剩局面不改，预计价格重心维持偏弱运行。
- 工业硅、多晶硅： 工业硅基本面仍然偏弱，但持仓量突破历史新高，警惕空平引起的盘面波动；多晶硅基本面仍然偏弱，警惕PS06交割逻辑蔓延至PS07合约。
- 铅： 短期内铅价支撑力度较，在供需双弱的情况下，宏观的不确定性会成为铅价波动的主要因素，建议窄幅震荡，观望为主。
- 黑色系： 美国关税政策反复，对市场情绪与预期造成扰动，但黑色趋势不是由关税增缓来改变，目前是原料供应大过剩持续推动价格下行。螺纹钢和热卷成本支撑不断下移，铁矿石需求下滑引发市场预期的走弱，黑色价格大幅下行。焦煤现货加速下跌，短期盘面存在超跌回调风险，现货跌幅明显不及盘面，基差快速走强，当前位置追空性价比不高，建议低位空单止盈。焦煤焦炭仍为黑色空配，前期高位空单可继续持有，操作上维持反弹布空的思路不变。硅铁和硅锰需求疲弱，成本下移，整体估值缺乏向上的动力，预计价格重心维持偏弱运行。
- 能化： 原油多空交织，关注OPEC会议结果，预计旺季来临，原油基本面对油价形成一定支撑，但OPEC+增产计划、美伊和谈进展以及美国关税的反复左右短期油价。PTA-PX：关税变数再起，偏强运行。MEG-瓶片：聚酯减产力度存疑，观望为主。甲醇：偏弱震荡。PP：弱势持续。PE：偏弱运行。苯乙烯：宏观扰动，盘面拉涨。燃料油：依然坚挺。低硫燃料油：裂解高位回落。沥青：降雨冲击需求。玻璃纯碱：关注供给扰动。纸浆：短线情绪调整。烧碱：近端现货坚挺。
- 农产品： 生猪：破位下行。油料：假期注意回调风险。玉米&淀粉：震荡偏弱。棉花：关税扰动持续。白糖：巴西5月上旬产量偏少。苹果：端午备货结束。红枣：关注产区天气。
