豆类月报：天气题材发力 豆类期价联动反弹

请务必阅读文末免责条款豆类月报（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com报告日期：2025年5月28日作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值正文目录1市场回顾....................................................................61.1大豆现货价格稳中有涨....................................................61.2豆类期价整体上涨........................................................62美农报告下调美豆库存关税风险与天气风险叠加.................................72.1美豆年末库存下调新季种植面积同比下滑...................错误!未定义书签。2.2巴西大豆产量预估上调阿根廷大豆生长优良率下降..........................102.3美豆压榨量环比增长美豆粕基金净空单创纪录..............................122.4巴西大豆销售强劲增长阿根廷实施新的出口汇率制度........................123大豆供应预期逐渐改善油厂豆粕库存迎来拐点..................................153.1大豆供应压力逐渐释放5月份供应压力逐渐显现............................153.2油厂开工率持续下降下游备货需求集中体现................................194生猪存栏量持续增加二育进场积极性回升......................................204.1生猪价格延续反弹能繁母猪存栏连续2个月增长.............错误!未定义书签。4.2关税政策影响下美国猪肉缺席中国市场.......................错误!未定义书签。4.3生猪养殖效益盈亏平衡徘徊.................................错误!未定义书签。4.4标肥价差回归二育进场积极性回升.........................错误!未定义书签。5结论.......................................................................20 2/27请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值图表目录图1进口大豆港口现货价格走势........................................................6图2国产大豆现货价格走势............................................................6图3豆二活跃合约期现基差............................................................6图4豆一活跃合约期现基差............................................................6图5豆粕活跃合约期现价差............................................................7图6美豆压榨量（单位：亿蒲）.......................................................12图7美豆压榨利润（单位：美元/吨）..................................................12图8巴西大豆对华发船量（单位：万吨）...............................................13图9美豆出口检验量（单位：万吨）...................................................13图10阿根廷大豆销量（单位：万吨）..................................................13图11阿根廷大豆出口量（单位：千克）................................................13图12 CBOT大豆期货及期权多头持仓（单位：手）.......................................14图13 CBOT大豆期货及期权空头持仓（单位：手）.......................................14图14大豆月度到港量（单位：万吨）..................................................15图15大豆港口库存（单位：万吨）....................................................15图16油厂盘面压榨利润（单位：元/吨）...............................................16图17大豆压榨量（单位：万吨）......................................................16图18豆粕主力合约基差（单位：元/吨）...............................................19图19油厂豆粕库存（单位：万吨）....................................................19图20油厂豆粕库存（单位：万吨）....................................................19图21豆粕表观消费量（单位：万吨）..................................................19图22油厂豆粕提货量（单位：万吨）..................................................19图23饲料企业库存天数..............................................................19图24生猪存栏量（单位：万头）.......................................错误!未定义书签。图25 140公斤以上存栏占比（单位：%）................................错误!未定义书签。 3/27请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值4/27请务必阅读文末免责条款图26生猪出栏量（单位：公斤）.......................................错误!未定义书签。图27生猪出栏体重（单位：元）.......................................错误!未定义书签。图28农业部能繁母猪存栏量（单位：万头）.............................错误!未定义书签。图29能繁母猪存栏量（单位：万头）...................................错误!未定义书签。图30能繁母猪中小散存栏量（单位：万头）.............................错误!未定义书签。图31能繁母猪规模场存栏量（单位：万头）.............................错误!未定义书签。图32能繁母猪淘汰量（单位：万头）...................................错误!未定义书签。图33二元能繁母猪存栏占比（单位：%）................................错误!未定义书签。图34自繁自养养殖利润（单位：元/头）................................错误!未定义书签。图35外购育肥养殖利润（单位：元/头）................................错误!未定义书签。图36生猪日屠宰量（单位：头）.......................................错误!未定义书签。图37屠宰企业开工率.................................................错误!未定义书签。图38宰后均重（单位：千克）.........................................错误!未定义书签。图39屠宰冻品库容率（单位：%）......................................错误!未定义书签。图40屠企鲜销量（单位：头）.........................................错误!未定义书签。图41屠宰鲜销率（单位：%）..........................................错误!未定义书签。图42屠企利润（单位：元/头）........................................错误!未定义书签。图43标肥价差（单位：元/千克）......................................错误!未定义书签。图44猪粮比.........................................................错误!未定义书签。图45料肉比.........................................................错误!未定义书签。表1美农4月报告2024/25美国大豆、玉米产量（单位：亿蒲式耳）........错误!未定义书签。表2美农4月报告2024/25美国大豆和玉米库存（单位：亿蒲）............错误!未定义书签。表3美农4月报告2024/25巴西大豆、玉米产量（单位：万吨）............错误!未定义书签。表4美农4月报告2024/25阿根廷大豆、玉米产量（单位：万吨）..........错误!未定义书签。表5美西进口大豆完税成本...........................................................16表6美西进口大豆盘面压榨利润.......................................................16 专业研究·创造价值5/27请务必阅读文末免责条款表7美湾进口大豆完税成本...........................................................16表8美湾进口大豆盘面压榨利润.......................................................17表9巴西进口大豆完税成本...........................................................17表10巴西进口大豆盘面压榨利润......................................................18表11阿根廷进口大豆完税成本.....