【核心观点】
- 人民币汇率： 美元指数与人民币汇率的动态关联性将延续弱化趋势，预计短期内人民币将呈现震荡升值态势，但升值幅度有限。地缘政治风险仍是主要影响因素。
- 股指： 短期股指预计将转强，但上行持续性有待观察。外围风险仍存，国内经济处于弱复苏状态，上行空间受限。
- 集运： 宏观情绪利好，集运期价总体偏震荡或略偏上行。
- 贵金属： 黄金和白银价格先抑后扬，整体维持震荡。中长线或偏多，短线延续震荡调整。
- 铜： 铜价在近期表现基本符合预期，未来1-2周或继续保持震荡为主的格局。
- 铝： 铝产业链处于供给充足、需求逐渐走弱的状态，短期或仍维持高位震荡走势，中期偏空看待。氧化铝短期承压运行。
- 锌： 短期内预计锌价将保持偏弱震荡，长期看跌为主。
- 镍、不锈钢： 短期或维持宽幅震荡走势。
- 锡： 锡价周三午后出现大幅回落，周四保持稳定，短期建议持币观望。
- 碳酸锂： 碳酸锂价格逐渐步入震荡区间，短期可能剧烈波动，注意持仓风险。
- 工业硅、多晶硅： 工业硅基本面仍然偏弱，但持仓量突破历史新高，警惕空平引起的盘面波动；多晶硅基本面仍然偏弱，警惕PS06交割逻辑蔓延至PS07合约。
- 铅： 短期内铅价支撑力度较，在供需双弱的情况下，宏观的不确定性会成为铅价波动的主要因素。
- 黑色系： 美国关税政策反复对市场情绪与预期造成扰动，但黑色趋势不是由关税增缓来改变。目前是原料供应大过剩持续推动价格下行。螺纹钢和热卷成本支撑不断下移。铁矿石需求下滑引发市场预期的走弱，价格跌破了前期多头支撑线，关注反弹上方压力。焦煤现货加速下跌，短期盘面存在超跌回调风险。硅铁和硅锰需求疲弱，成本下移，整体估值缺乏向上的动力。
- 能化： 原油多空交织，关注OPEC会议结果。PTA-PX受关税变数影响，偏强运行。MEG-瓶片聚酯减产力度存疑，观望为主。甲醇偏弱震荡。PP和PE弱势持续。苯乙烯宏观扰动，盘面拉涨。燃料油依然坚挺。低硫燃料油裂解高位回落。沥青降雨冲击需求。玻璃纯碱关注供给扰动。纸浆短线情绪调整。烧碱近端现货坚挺。
- 农产品： 生猪破位下行。油料假期注意回调风险。玉米和淀粉震荡偏弱。棉花关税扰动持续。白糖巴西5月上旬产量偏少。苹果端午备货结束。红枣关注产区天气。
