棉花市场
- 期货盘面：CF01合约13390点，涨跌幅1.5%；CF05合约13410点，持平；CF09合约13320点，跌1.5%。CY01合约19665点，跌2%；CY05合约18550点，持平；CY09合约19525点，跌2%。跨期价差方面，1月-5月价差-205，5月-9月价差90。
- 市场消息：印度棉花上市量环比大幅增加，累计上市量同比下滑6%；印度上调中绒棉收购价格。USDA报告显示美棉种植率较去年同期慢5%。CAI报告显示印度棉花期末库存上调15万吨。
- 交易逻辑：宏观因素主导市场，美国国际贸易法院裁决总统无权征收全面关税，郑棉或维持震荡，建议观望。
- 交易策略：单边震荡偏强，建议观望；套利和期权策略建议观望。
棉纱行业
- 市场消息：纯棉纱需求走淡，价格稳中偏弱；全棉坯布市场淡季延续，织厂库存累积，价格视量可协商。
期权
- 波动率走势：棉花120日HV略降，CF509-C-13400隐含波动率9.8%，CF509-P-12600隐含波动率12.2%。
- 策略建议：市场看跌情绪明显，建议观望。
附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差
- 图2：棉花1月基差
- 图3：棉花5月基差
- 图4：棉花9月基差
- 图5：CY05-CF05价差
- 图6：CY01-CF01价差
- 图7：CF9-1价差
- 图8：CF5-9价差
