一、研究观点
27日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于35290元/吨，日内跌幅1.16%，持仓增仓2449手至80800手；SMM多晶硅N型硅料价格36500元/吨，最低交割品N型硅料价格跌至36500元/吨，现货对主力升水收至1210元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2507收于7440元/吨，日内跌幅3.63%，持仓增仓20995手至22.7万手。百川工业硅现货参考价9125元/吨，较上一交易日下调27元/吨。最低交割品#553价格降至7950元/吨，现货升水扩至420元/吨。工业硅成本随硅煤电极不断下移，西北及西南硅厂均开启复产阶段，工业硅仍未见底部。5月多晶硅商议减产额度未达一致，企业在高库存压力下自行减负，但库存未见去化。丰水期新增预期少但减量有限，需求和成本坍塌后晶硅承压加剧。近期出现大量仓单补充，淡化此前挤仓逻辑，晶硅或转向流畅下行节奏。近月供给边际与工业硅出现分歧，仍可考虑多PS空SI价差策略。
二、日度数据监测
- 主力77207，近月77207，涨跌-190。
- 不通氧553#硅(华东)-100，不通氧553#硅(黄埔港)-100，不通氧553#硅(天津港)-100，不通氧553#硅(昆明)-100，不通氧553#硅(四川)-500，不通氧553#硅(上海)-100，通氧553#硅(华东)-100，通氧553#硅(黄埔港)-50，通氧553#硅(天津港)-100，通氧553#硅(昆明)-100，通氧553#硅(新疆)-150。
- 421#硅(华东)-150，421#硅 (有机硅用, 华东)-100，421#硅(黄埔港)-100，421#硅(天津港)-150，421#硅(昆明)-100，421#硅 (有机硅用, 昆明)-500，421#硅(四川)-100，421#硅(新疆)-200。
- 主力34885，近月36985，涨跌-405。
- N型多晶硅料36500，致密料/单晶用32000，菜花料/单晶用30000。
- DMC华东市场12000，生胶13500，107胶12800，二甲基硅油15000。
- 硅片（元/片）单晶M10/G12 1.03/1.58，电池片（元/瓦）单晶M10/G12 0.285/0.278。
- 工业硅仓单（日度）6491，广期所库存（周度）33192，黄埔港（周度）53000，天津港（周度）66500，昆明港（周度）48000，工业硅厂库（周度）25165，工业硅社库合计419150。
- 多晶硅仓单（日度）4704，广期所库存（周度）0，多晶硅厂库（周度）28.80，多晶硅社库合计28.8。
三、图表分析
- 工业硅及成本端价格：各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格。
- 下游产成品价格：DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格。
- 库存：工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存。
- 成本利润：主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润。
