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黑色系焦煤焦炭日度策略

2025-05-28段智栈方正中期期货朝***

AI智能总结

摘要

重要资讯

德国总理默茨表示不希望关税争端升级，或对美国关税政策进行反击；德国和欧盟将继续支持乌克兰，不再限制援助乌克兰武器的射程。
澳大利亚反倾销委员会对中国宝武集团鄂城钢铁有限公司发起反倾销复审调查，预计9月15日完成基本事实报告，10月28日提交终裁报告。
乌克兰空军通报俄军用9枚导弹和355架无人机袭击乌克兰，无人机数量创纪录。
临汾安泽市场炼焦煤价格下跌30元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1200元/吨。

焦煤

市场逻辑：黑色系整体偏弱，焦煤暂稳但压力来自国内供应端（山西和新疆同比增16-20%），需求增量有限且铁水产量见顶回落，后期库存压力加大。进口煤蒙煤受冲击报价下探，三季度长协价或下调。焦煤价格跌破部分煤矿成本，短期仍有下调空间，需达到新的供需平衡后企稳反弹，关注迎峰度夏补库需求。
交易策略：短期逢高空，现货企业套保，前期空单止盈，抄底谨慎。JM09合约支撑750-760元/吨，压力900-910元/吨。

焦炭

市场逻辑：需求边际走弱，钢厂采购放缓，部分焦化厂累库，铁水产量进一步回落将加大需求压力。焦炭第二轮提降落地后钢厂仍有提降预期，焦煤下跌仍给焦化利润空间，短期成本无反转趋势，焦炭恐继续下探。
交易策略：逢高空，六月仍有第三轮提降预期。J2509合约支撑1300-1310元/吨，压力1450-1460元/吨。

第一部分交易策略与期现行情

国内价格：期货双焦弱势震荡，焦煤相对抗跌（JM09收于799.50元/吨，环比持平；J2509收于1364.00元/吨，环比-11.00元/吨）。现货价格稳定。
进口价格：蒙5原煤755.00元/吨（环比-10.00元/吨），蒙5精煤970.00元/吨；峰景矿CFR 208.50美元/吨（环比+5.50美元/吨）。
价差：焦炭1-5价差-1.72，焦煤1-5价差-113.50，焦煤/焦炭比价1.00。

第二部分基本面

供需：洗煤厂开工率63.01%（环比+1.11%），精煤产量53.44万吨（环比+1.34万吨）；焦化厂产能利用率75.27%（环比+1.86%），焦炭产量67.30万吨（环比+0.15万吨）；钢厂焦炭产量47.29万吨（环比持平）。
库存：六港焦煤库存301.56万吨（环比-4.53万吨），焦化厂库存865.73万吨（环比-19.20万吨），钢厂库存798.75万吨（环比+7.54万吨）；四港焦炭库存223.10万吨（环比-2.01万吨），焦化厂库存103.25万吨（环比+8.94万吨），钢厂库存660.59万吨（环比-3.21万吨）。

第三部分价差

焦炭1-5、5-9价差分别为-1.72、-1.72；焦煤1-5、5-9价差分别为-113.50、-113.50；焦煤/焦炭比价1.00；焦炭/铁矿比价1.10；焦炭/螺纹比价1.00。

期货研究院黑色建材团队段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月27日星期二更多精彩内容请关注方正中期官方微信摘要焦煤：作者：黑色系焦煤焦炭日度策略钢厂主动降库压力下，焦炭走势偏弱，六月仍有第三轮提降预期，焦炭维持逢高空策略不变。J2509合约关注1300-1310元/吨附近支撑，上方关注1450-1460元/吨压力。第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................4图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................5图16：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................6图17：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................6图18：焦煤1-5价差................................................................................................................................................................................6图19：焦煤5-9价差................................................................................................................................................................................6图20：焦煤/焦炭（5月）.....................................................................................................................................................................6图21：焦炭/铁矿（5月）.....................................................................................................................................................................6图22：焦炭/螺纹（5月）........................

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