棉花早报

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• 基本面数据
• 持仓数据

棉花市场分析

1. 基本面

• 中美谈判取得进展，双方互降关税。
• USDA 5月报告显示，2025/26年度棉花产量下降，消费增加，期末库存不变。
• 海关数据显示，4月纺织品服装出口241.9亿美元，同比增1.5%；4月我国棉花进口6万吨，同比减少82.2%；棉纱进口12万吨，同比减少1.4%。
• 农业部4月24/25年度预测：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。整体判断为中性。

2. 基差

• 现货3128b全国均价14595，基差1265（09合约），升水期货；偏多。

3. 库存

• 中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。

4. 盘面

• 20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5. 主力持仓

• 持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6. 预期

• 中美谈判互降关税，90天窗口期，外贸纺织企业启动抢出口生产。
• 郑棉主力09短期反弹至前期缺口附近，上方卖压增加，进一步上冲动力减弱，短期维持13200-13500区间横盘整理。

利多因素

• 前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期。
• 期货价格接近历史低位。

利空因素

• 总体外贸订单下降，库存增加。
• 欧洲出台法案限制进口。

数据图表

• 棉花现货市场价数据
• 全球棉花供需平衡表（USDA）
• 农业部数据
• 短纤和涤纶价格情况
• 基差、价差、进口成本、仓单情况
• 工业库存（月）

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