黑色系焦煤焦炭日度策略

黑色系焦煤焦炭日度策略 期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话“非常愉快”。 2.当地时间5月25日下午，国务院总理李强在雅加达出席在印度尼西亚中资企业座谈会。国家能源集团、华为公司、上汽集团、新希望集团、青山控股集团、TCL科技集团等企业参加。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月26日星期一 3.山西临汾乡宁焦煤集团部分主焦煤及瘦煤价格下调80元/吨，其中，低硫主焦煤（A10 S0.4 G80）下调80元/吨至现汇价1150元/吨，低硫瘦煤（A10.5 S0.7 G70）下调80元/吨至现汇价1090元，低硫瘦煤（A10 S0.5 G65）下调80元/吨现汇价1025元，低硫瘦煤（A10 S0.3 G35）下调80元/吨至现汇价950元，高硫主焦煤（A12 S3.2 G75）下调80元/吨至现汇价730元/吨，另有40-60元/吨的量价优惠政策，自2025年5月26日起执行。 4.焦炭开启第二轮提降，唐山、邢台、天津、石家庄地区主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年5月28日零时起执行。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 产地煤价继续调降，短期难以看到价格反转。焦煤主要压力来自国内供应端，山西和新疆同比16-20%增速，而需求增量相对有限，且近期铁水产量见顶回落，对原料需求会进一步走弱，铁水在高位水平下，尚且看到焦煤累库，后期随着需求回落，库存压力会进一步加大。进口煤方面，蒙煤进口量边际增加，在国内煤的冲击下，蒙煤报价进一步下探，预计三季度长协价还有下调空间。目前煤炭行业深度调整，焦煤价格已跌破很多煤矿成本，但短期内仍有下调空间，需达到新的供需平衡后才会企稳反弹，近期关注迎峰度夏前期补库对煤炭整体需求的拉动。 【交易策略】 钢价下跌继续施压焦煤，但焦煤后期走势相对钢材和铁矿或相对抗跌，短期仍维持逢高空策略，现货企业及时套保。前期空单暂时止盈，抄底需谨慎。JM09合约关注750-760元/吨支撑，上方关注900-910元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭正式开启第二轮提降，焦化厂在产业链中议价能力较弱，焦煤跌价带动焦炭价格同步下行。目前钢厂实际需求尚可，且部分钢厂仍有利润，开工维持高位，但铁水产量边际走弱，受此影响，钢厂采购放缓，控制焦炭库存数量，部分焦化厂出现累库，后期随着铁水产量的进一步回落，对焦炭需求压力会增大。焦炭第一轮提降落地后，钢厂仍有继续提降预期，虽焦化利润恶化，但焦煤的下跌， 黑色系焦煤焦炭日度策略 继续给出焦化利润空间。短期成本暂无反转趋势情况下，焦炭恐将继续试探新低。 【交易策略】 焦炭开启第二轮提降，焦化厂对提降抵抗意愿不足，短期焦炭期价仍可能进一步下行，本轮落地后，仍有提降预期，焦炭维持逢高空策略不变。J2509合约关注1300-1310元/吨附近支撑，上方关注1450-1460元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................4图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本.........................................................................................................................................