医药产业运行数据专题电话会议-创新高景气，传统制造业减速提质

医药产业运行数据专题电话会议-创新高景气，传统制造业减速提质-20250526_原文 2025年05月27日 09:17 发言人1 00:00 这个增速我们认为还是平稳回升的。从右边这张图可以看到整体的收入和利润的一个增速。今年一季度的话，这个收入收入。 发言人2 00:15的增速还是。 发言人1 00:16 有一定的承压。但是我们会发现，其实从利润的角度来看，是有一个逐月企稳向上的一个态势的。我们看今年一季度医药工业的一个利润率，大概是14.1%，这个水平相比于去年同期也是提升了0.6个百分点的。可以看到其实就像我们标题所讲的，这个医药工业它整体是一个提效的提质增效的一个状态的，效果还是比较好的。那后面我们去看一个院内外的话，我们就我这边要讲一下这个医院外的一个零售。我们去看这个整体的社零增速在今年的第一季度，整体还是有一定的压力。包括我包括你内网的一个药品和非药品的一个增速，这块还是有一定的承压。那如果我们去细分拆开来看，我们会发现，比如说今年2月份的一个数据，药品的增速大概是十平左右，然后医疗器械的增速大概也是相比于去年去年一直在消化这个包括口罩。 发言人2 01:38包括消毒用品的这个基数。 发言人1 01:40 在今年的一季度以来，医疗器械的增速已经开始回正了。二月份是达到了2%左右的一个增长的。那其实这两个相当于也是另外的一个基本盘了。但是另一方面就是像中药影片还有保健品，在二月份的增速大概是分别是下滑了11%和22%。这个其实偏我们会发现偏弹性的这个需求的品种，它的增速还是有一定的承压的，所以往后去看药品和器械的基本盘，在这两个的支撑下，随着消费的进一步企稳改善，以及像现在药店。 发言人2 02:25也去探索一些新。 发言人1 02:27 零售品类，那后面整体药店的这个同店增速也是有望看到一个企稳回升的一个状态的。那另外一个也是大家关注度比较高的，就是院外的一个金融格局的改善。从从我们右下角的这张图也可以看到，其实从24年的一季度开始到24年的四季度，每个季度它的关键速度是在逐渐上升的，那每个季度它的开店速度是在逐渐下降的，所以这个竞争格局还是有一定的改善。我们认为其实从去年到今年，随着整个院外监管的一个更加严格，其实我们药店在这当中还是收益程度是更大一些的那整体这个竞争格局也是有望得到进一步的优化。 发言人2 03:18 这边是我汇报的这一部分。好，谢谢张硕。小结一下的话从医保的这个数据来看的话，整体运营还是比较平稳的。但是这里我想提醒一下，和很多投资者交流，仍然需要提醒的是，医保基金的支出它是一个现金支付的一个概念，所以不能完全和企业的这个收入去完全的对应起来。因为医保基金的这个现金支出和企业的收入，包括医院的收入之间，它是有账期的。他当期支付的未必就是当期发生的一些经营和诊疗行为。所以这一点再次提醒，就不要去你完全去对应的上。那接下来请贺文斌老师介绍，先介绍一下这个呃诊疗的情况，还有医疗器械国内还有进出口的一些情况。何老师。 发言人3 04:14 好的，我这边来汇报一下。首先是院内的一个诊疗量，我们也统计了部分的有代表性的一些区域的一些样本的地区的诊疗量，主要就是天津和成都市的这个诊疗量。为什么会统计这个地区性？主要是因为我们全国性的这个能量的发布特别慢，就是现在还没有更新到2025年，所以我们就去先去看一下地方上的一个增氧量。 发言人3 04:46 首先我们来看天津市的这个卫健委的统计数据如果从2024年1月份开始来看的话，我们也知道受2023年低基数影响。所以2024年上半年天津市的医院的诊疗人次和出院人次是一个同比的一个高基数。所以这个前提下，我们再来看2025年1到2月份的情况，也说到了春节，就是今年的春节比去年要来得更早一些，所以就是12月份的波动比较大。所以我们就是来看整个一季度，1到3月份来看的话，整个诊疗人次、出院人次的话，还是略有下降。就一个是春节，一个是2024年的整个的一个高技术情况下，天津市的这个诊疗人次和出院人次，一季度分别同比下滑3.1%和1.9，是没有下降的。 发言人3 05:39 另外我们再来看一下成都市的这个统计数据，成都市的数据稍微晚一点点，趋势大致上其实跟天津实是类似的。整个成都的话总体的人次和专业人次同比的话，2024年也是一个前高后低，也曾在2024年一季度高基数。所以就是20225年1月份的话，的确受春节因素影响也出现一个下滑，整体趋势是类似的。这个可能就是也反映一个大的诊疗情况。的确，现在整个的一个诊疗情况只能说真的一般。另外就是整个地方的这个数据，我们选的天津和成都这两个发布比较早的区域，它的这个诊疗数据，其实还是他们一般的这个住院和门急诊的一个增速，一般都比我们全国整体是要要高一些的，所以大家也可以做一个参照。因为这是属于一个大城市，相对于人口集中度还是比较高的一个地方，所以它的诊疗情况是比全国整体上更好，这是整个一个诊断情况。 发言人3 06:46 然后再就是这个进出口的情况，进出口的情况其实我们可以欣喜的看到，就是整个国产替代是一个非常明显的。首先这是一个出口，我们出口的话，整个医疗器械这边的话其实是持续的一个扩大，我们也统计了过去十年，就从15年到24年，重点医疗器械出口的金额。我们看我们这个报告里的图，其实明显可以看到，整体是呈一个上升的趋势，也反映了中国的整个医疗器械海外出口的扩大，以及中国的医疗器械在全球竞争力的一个提升。这里面重点的产品既包括我们相对来说比较低端一点的这些处理器手套类产品，又包括我们这些高端的核磁CT等等，这些高端的仪表机械产品。 发言人3 07:35 然后我们再来聚焦一下，就是说从2014年以来的月度数据，我们可以看到，这个也是类似的，就是包括像高端的CT、核磁、彩超对端点相对来说的监护仪这些等等。其实出口基本上同比的增速大部分时候都是正增长。个别的月度它会有一些波动。其实绝大部分的时候都是位于正增长以上的一个数据。但我们 如果来看的话，2024年的2到3月份有一些下滑。那下半年的话，2024年开始这种势头比较好。就是全年的话所有的品类，我刚提到这些彩超、盒子、监护仪、CT、内建，还有其他的导管插管等，都保持一个正的增长。 发言人3 08:25 其中2024年全年保持的比较好的增长，包括大家比较关注的内径、核磁监护仪，出口同比分别增长是30.9%、13.1%和10.1%，都在10%以上。我们再来看2025年1到2月份出口，也收到春节的一个影响。但是我们来看整体Q一的这个增长，还是延续了之前我说的这个出口持续扩大的趋势。其中这个内窥镜CT的出口金额增长较好，分别同比增长3% 19点75点7。监护仪的话也有下滑，大概6.2%。 发言人3 09:03 对，直到疫情期间监护仪出口比较大，所以整个2025年有些波动也很正常。但大家非常关注的其实就是关税对整个出口的一个影响。这样我们也可以通过出口的数据来看一下。今年开始美国也是计划大幅增加中国医疗器械出口的关税。 发言人3 09:26 其实在这之前，去年的话其实有两个品种，有两三个品种的话，它的光线已经是先加了，一个是充电器针和针头，另外就是手套。但这个落地的时间和他工作的时间也有出入，我们可以率先来看一下，就是2024年这些关税逐渐落地之后，2025年的这个一季度出口的影响主要关注的点就是注射器、针头以及手套，我们可以看到还是受到一定的关系的影响。那相对言的话还是是比较滞后的，并没有我们看到的影响那么大。相对而言的话就追去针头，是不是影响会更大？走它的话是不是影响会更小。我也看一下海关数据的话，这块的话是这个影响可能没有那么大。但在企业端的话影响还是比较大的，可能还是跟一个渠道库存这没有关系。 发言人3 10:22 到企业端的话，盈科医疗2024年Q4、2025年Q1的话，收入分别增长2%19点23年，就是2024年还可以，2021年的话，它明显收入的增长是放缓的。中红医疗也是类似的强大股份的话，就是做一些针对这块的企业。它的这个收入到2024年的四季度，2025年一季度都是下滑的比较厉害的。当然除了跟关税的话，还有一个因素是塔拉股份跟美国的这个限制有关，美国对他。单个的企业进行一个限制。这就是我们看到的话，随着2025年美国的关税提升以及进一步的落地，因为在关税刚开始加之前，有一个补补渠道库存的一个影响，所以阶段的影响会可能会逐渐的凸显出来。 发言人3 11:15 就是关于出口，再就是进口这块。进口的话其实也听起来是一个国产替代。就是我们出口是持续扩大的，进口的这个医疗器械很多都是呈现一个下滑的趋势。这里边包括CT、彩超、监护仪、核磁、内窥镜，整个2024年都是下滑的比较厉害的。行，CT和彩超的话基本上是下滑40%、30%的一个水平，其他的几个品类都有不同程度的下滑，也体现了一个整个国产替代的一个趋势。另外的话就是整个医疗设备在二三年、24年的景气度，都相对来说是比较低的，整个行业的话都在下滑，所以进口的话会下滑的更加厉害。 发言人3 12:03 当我们再来看整个月度的细化的一个数据，整个就是包括像内镜、彩超、监护仪、CT核磁、眼科仪器，还有导管插管类的产品。其实整个月度的数据基本上都在下滑的这个线以下，我们可以看到这个图 非常明显。如果再来看2025年一季度的话，趋势基本上是类似的，而且很多产品的下滑程度还是比较大的这里面包括核磁，也可以一切累计进口金额，整个分别一季度下滑是35%、22%、14%。 发言人3 12:44 CT的话一季度进口的数据稍微好一点，实例是增长了5.5%。这个其实整个是跟我们国外替代也是息息相关的那这两年其实相对来说，联营的核磁真的是非常不错的。CD的话就是属于整个行业影响下，大家都不太好，这是整个的一个进出口的分析。另外我们继续来看国内的这个招采情况，也是跟设备，跟医疗器械的景气度息息相关的。可以看到整个设备的招牌逐月是恢恢，恢复的态势是比较明显。 发言人3 13:20 经过了2024年、2023年的一个低谷期之后，2024年的四季度和2025年一季度，我们看到招财呈现一个比较强劲的复苏。特别是这个低季度下，我们可以看到这个核磁的中国药金额，2024年四季度和2025年一季度分别同比增长95%、84%，这个比起2024年的大幅下滑，231度大幅下滑是个明显的好转。然后再来看超声型也是类似的，超声的中标金额2024年四季度和2025年一季度的话分别同比增长25%和86%。这个也是比2024年的下滑是明显的一个好转。在看CT，CT也是类似的，中标金额2024年四季度和2025年一季度分别同比增长是36%和84%。 发言人3 14:17 这个比起2024年二三季度，基本上是30%的下滑幅度，是个明显的好转。然后再来看一下内窥镜也是类似的，它的一个重大金额2024年四季度和2025年一季度分别同比增长73%、72%，也是较2024年的情况是明显的好转。所以整体而言的话，我们看到代表性的产品，包括核磁、CP这个内镜、彩超这些这个产品很明显2024年的四季度和2025年的一季度都是一个好转。 发言人3 14:51 但是然后我们回到企业端，企业端相对而言就是上市公司的收入波段跟行业的这个招财数据比来说，它波动会更小。我们看了一下，比如说联影、奥华、凯迪这几个代表性的公司，然后帮迈瑞的这个就是影像这块的一个收入。我们可以看到，就是趋势产业趋势是一致的。 发言人3 15:19 从2024年开始，整个它的一个收入的增速，明显是一个下台阶的，甚至部分月度出现一个下滑，部分的季度出现一个下滑。林隐的话相对而言，它的一个下滑时间或出问题的时间就报表掉体现的比较早一点。联营的话在2024年二季度就开始出现下滑。去2024年的三季度和四季度都是一个大概在20左右的一个下滑的一个幅度。就是经过这几个季度的一个洗礼，到了2025年，您也是率先是一个正增长。2025年一季度整个的一个收入同比增长5.4%。 发言人3 16:05 当然CD合资的收入占的话降年龄大概是70%左右一