宏观周报：金融数据减速提质 居民出行提振社零

金 融 数 据 减 速 提 质居 民 出 行 提 振 社 零 20240818 从业资格号：F031176640769-22116880 周度观点及策略 周度观点 受经济转型升级、有效需求不足和治理资金空转等影响，中国金融总量增长整体“减速提质”：7月中国社融增速下滑，M1货币供应降幅扩大至6.6%，不过M2升幅较上月有所好转。中国1-7月社会融资规模增量18.87万亿元人民币，前值18.1万亿元，比上年同期少3.22万亿元，中国7月新增社融7700亿元，6月份为3.3万 亿元；1-7月新增人民币贷款13.53万亿元，前值13.27万亿元，7月新增人民币贷款2600亿元，6月新增人民币贷款2.1万亿元；1-7月，中国人民币存款增加10.66万亿元，住户存款增加8.94万亿元，非金融企业存款减少3.23万亿元；1-7月，外币贷款减少517亿美元，7月末外币贷款余额6047亿美元，同比下降13.8%。7月末，M2同比增长6.3%，M1降幅从6月的5%扩大至6.6%。M2-M1剪刀差为-12.9%，较6月末的-11.2%进一步走阔。 7月份，社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额33959亿元，增长3.6%。7月商品零售额33354亿元，同比增长2.7%；餐饮收入4403亿元，增长3.0%。1—7月份，社会消费品零售总额273726亿元，同比增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额246990亿元，增长4.0%。服务消费维持高位，交通出行服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类消费等高增，居民旅游出行类的消费意愿依然较高。在去年7 月累计同比20.3%的高基数下，今年7月服务消费累计同比增长7.2%。 商品消费中，体育、娱乐用品消费当月同比增长10.7%，高于6月12.2百分点，但是与出行相关的餐饮消费当月同比回落2.4个百分点至3%，服装鞋帽消费、化妆品消费当月同比为-5.2%、-6.1%。 7月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降4.2%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降3.3%、9.9%和8.0%，上海上涨4.4%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降4.8%和5.8%，降幅比上月分别扩大0.3个和0.4个百分点。7月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%，降幅与上月相同。其中，北京、广州和深圳分别下降0.5%、0.8%和0.9%，上海上涨 0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.1个百分点。 7月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降8.8%，降幅比上月收窄0.2个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降7.2%、5.6%、12.4%和9.8%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降8.2%和8.1%，降幅比上月分别扩大0.3个和0.4个百分点。7月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月扩大0.1个百分点，其中北京持平，上海上涨0.1%，广州、深圳分别下降0.9% 和1.2%。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.8%，降幅均比上月收窄0.1个百分点。 国民经济核算 GDP同比贡献 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 GDP同比贡献 服务业生产指数 资料来源：WIND、华联期货研究所注：1、2月为累计值 资料来源：WIND、华联期货研究所 工业 工业增长速度 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 规上主要行业增加值 规模以上工业主要产量 发电量 资料来源：WIND、华联期货研究所 用电量 资料来源：WIND、华联期货研究所 行业用电量 工业企业利润总额 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%；规模以上工业企业实现营业收入64.86万亿元，同比增长2.9%。2024年6月份，规模以上工业企业实现利润同比增长3.6%。 工业门类财务指标 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年1—6月份，采矿业实现利润总额6156.3亿元，同比下降10.8%；制造业实现利润总额24985.1亿元，增长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3968.8亿元，增长23.1%。 规模以上工业企业利润 工业企业库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 截至24年6月末，规模以上工业企业产成品存货6.37万亿元，增长4.7%，连续第五个月保持增速回升，拆分结构来看，中游、下游存货同比明显走强，制造业出现补库迹象。 工业企业存货 价格指数 CPI和核心CPI 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.5%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.2%。 食品烟酒类价格同比上涨0.2%，影响CPI上涨约0.07个百分点。食品中，畜肉类价格上涨4.9%，影响CPI上涨约0.14个百分点，其中猪肉价格上涨20.4%，影响CPI上涨约0.24个百分点；鲜菜价格上涨3.3%，影响CPI上涨约0.07个百分点；水产品价格上涨1.2%，影响CPI上涨约0.02个百分点；鲜果价格下降4.2%，影响CPI下降约0.09个百分点。其他用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨4.0%和1.7%，衣着、医疗保健价格分别上涨1.5%和1.4%，生活用品及服务、居住价格分别上涨0.7%和0.1%；交通通信价格下降0.6% 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，降幅与上月相同，工业生产者购进价格同比下降2.2%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.2%。 工业生产者出厂价格同比变化中，生产资料价格下降0.7%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.52个百分点。其中，采掘工业价格上涨3.5%，原材料工业价格上涨1.8%，加工工业价格下降2.1%。生活资料价格下降1.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.26个百分点。其中，食品价格下降0.7%，衣着价格下降0.5%，一般日用品价格下降0.3%，耐用消费品价格下降2.0%。 2024年7月份，工业生产者出厂价格和购进价格环比分别下降0.2%和下降0.1%。工业生产者购进价格的同比变化中，建筑材料及非金属类价格下降5.2%，黑色金属材料类价格下降2.6%，农副产品类价格下降1.9%，纺织原料类价格下降0.5%；有色金属材料及电线类价格上涨11.3%，化工原料类价格上涨0.6%，燃料动力类价格上涨0.5%。无论是出厂价格还是购进价格，有色金属同比和环比价格涨幅均位居第一。 主要城市新建住宅价格 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 7月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降4.2%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降3.3%、9.9%和8.0%，上海上涨4.4%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降4.8%和5.8%，降幅比上月分别扩大0.3个和0.4个百分点。7月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%，降幅与上月相同。其中，北京、广州和深圳分别下降0.5%、0.8%和0.9%，上海上涨0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.1个百分点。 主要城市新建住宅价格 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 主要城市二手住宅价格 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 7月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降8.8%，降幅比上月收窄0.2个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降7.2%、5.6%、12.4%和9.8%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降8.2%和8.1%，降幅比上月分别扩大0.3个和0.4个百分点。7月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月扩大0.1个百分点，其中北京持平，上海上涨0.1%，广州、深圳分别下降0.9%和1.2%。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.8%，降幅均比上月收窄0.1个百分点。 主要城市二手住宅价格 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 资料来源：国家统计局、华联期货研究所 对外贸易与投资 进出口贸易帐 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 进出口贸易帐 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 海关总署公布数据显示，以美元计价，中国2024年7月出口同比增长7%至3005.6亿美元，前值8.6%，环比减少2.3%；进口同比增长7.2%至2159.1亿美元，前值-2.3%，环比增加3.4%。 主要国别出口值 主要国别进口值 重点商品出口额 重点商品进口额 大宗商品出口量 大宗商品进口量 外商投资和对外投资 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 固定资产投资 固定资产投资额 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 固定资产投资额 资料来源：WIND、华联期货研究所 固定资产投资 房地产开发施工 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年1—6月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%（按可比口径计算）；其中，住宅投资39883亿元，下降10.4%。2024年1—6月份，房地产开发企业房屋施工面积696818万平方米，同比下降12.0%。其中，住宅施工面积487437万平方米，下降12.5%。 房地产开工竣工 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年1—6月份，房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%。其中，住宅新开工面积27748万平方米，下降23.6%。2024年1—6月份，房屋竣工面积26519万平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面积19259万平方米，下降21.7%。 房地产销售 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年1—6月份，新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%，其中住宅销售面积下降21.9%。2024年1—6月份，新建商品房销售额47133亿元，下降25.0%，其中住宅销售额下降26.9%。 成交土地建筑面积 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 成交土地溢价率 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 二手房成交面积 资料来源：WIND、华联期货研究所受数据所限，上述统计包括北京、深圳、杭州、成都等八所城市周度均值加总 资料来源：WIND、华联期货研究所受数据所限，上述统计包括北京、深圳、杭州、南京等八所城市周度均值加总 商品房成交面积 资料来源：WIND、华联期货研究所 国内贸易 社会消费品零售 资料来源：WIND、华联期货研究所 社会消费品零售 资料来源：WIND、华联期货研究所 社会消费品零售 交通运输 货物运输量 资料来源：WIND、华联