宏观经济研究周报：企业活跃度有所增强，居民信贷仍需提振

本周信贷数据“开门红”，新增人民币贷款达4.9万亿元，创下单月历史新高。企业中长期贷款需求继续改善，受到政策支持和基建发力等因素影响。居民贷款增长仍然相对较少，可能与春节较早、节前年终奖交付使得居民存款明显增加有关。居民存款的大幅增加推高了M2同比增速，而同时M1同比增速也有所上升，M1-M2剪刀差相比去年同期明显收窄，反映企业活跃度有所增强，实体经济信心正在恢复。社融方面，1月社融规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元。短期内结构性的“资产荒”的局面可能难以明显改善。在此背景下，金融政策的支持力度或将继续加大，刺激居民消费和促进市场主体增长仍是宏观政策的主要发力方向。