东南亚国别消费研究：总篇—增长强劲的世界第五大消费市场

目录1.经济：世界第五大经济体，GDP增速高于世界平均......................................32.消费：世界第五大居民消费市场，消费增长动力强劲...................................53.零售渠道：世界第五大零售市场，电商渠道快速增长...................................74.本地供应及进出口情况.......................................................................................94.1.本地供应........................................................................................................94.2.进出口..........................................................................................................125.资本市场—全球投资者重要目的地之一.........................................................176.风险提示............................................................................................................19 自1991年建立对话关系以来，中国东盟关系实现跨越式发展；2013年习近平主席正式提出构建更为紧密的中国东盟命运共同体愿景；2021年中国东盟建立全面战略伙伴关系。区域经济一体化方面，中国和东盟互为重要发展机遇，在分享超大规模市场、发挥经济互补优势、合理配置资源要素等方面具有广泛的共同利益。2002年《中国—东盟全面经济合作框架协议》签署，2023年《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）全面生效。目前双方已连续五年互为第一大贸易伙伴，中老铁路、雅万高铁等“一带一路”项目也已建设竣工。根据《大华银行企业展望调查报告2024（中国内地篇）》，其调研的中国内地600家大中型企业中，未来三年内，约25%表示拓展海外业务是其首要任务之一，45%表示发展东盟业务在众多海外市场中居首位。对中国东盟经贸合作的系统性研究对中国企业出海东盟具有重要意义和价值。本报告是国泰海通东南亚国别消费研究系列的开篇，内容主要包括东南亚的经济发展、整体消费现状、需求增长的底层来源、本地资源和供应链、进出口情况，以及资本市场概况，旨在为东南亚消费行业做总概性的介绍。1.经济：世界第五大经济体，GDP增速高于世界平均世界第五大经济体，人口总量位居全球第三。东盟成立于1967年8月，创始国包括印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国。此后东盟于1984年吸纳文莱，1995年吸纳越南，1997年吸纳老挝和缅甸，1999年吸纳柬埔寨，形成目前的东盟十国。东盟经济共同体2015年成立，《东盟经济共同体蓝图2025》于同年发布。时至今日，依照蓝图纲领，东盟已在区域经济一体化建设上取得了诸多重要成就。若将东盟视为整体与其他国家比较，根据Euromonitor数据，2024年东盟GDP达4.0万亿美元，约占世界总体的3.6%，居世界第五位，仅次于美国、中国、德国和日本，美元名义GDP在2015-2024年间年复合增速达5.2%，在TOP10经济体中仅次于印度、中国和美国，高于世界平均的4.3%；人口总量达6.9亿人，约占世界总体的8.5%，居世界第三位，仅次于印度和中国，2015-2024年间年复合增速0.9%，与世界平均增速基本持平。表1:东盟和世界主要国家经济体量及人口对比世界占比（%）美元名义GDP2015-24CAGR世界人口TOP 10人口（亿人）人口占比（%）人口2015-24CAGR26.4%5.3%印度14.517.9%1.0%16.9%5.8%中国14.117.4%0.3%4.2%3.5%东盟6.98.5%0.9%3.6%-1.1%美国3.44.1%0.5%3.6%5.2%巴基斯坦2.53.1%1.6%3.6%7.0%尼日利亚2.32.9%2.2%3.3%2.5%巴西2.12.6%0.5%2.9%2.9%孟加拉国1.72.1%1.0%2.1%2.8%俄罗斯1.41.8%-0.1%2.0%4.1%埃塞俄比亚1.31.6%2.7%100.0%4.3%世界81.2100.0%1.0%数据来源：Euromonitor，国泰海通证券研究按调整后HDI东盟十国仅新加坡属发达国家，老挝、缅甸和柬埔寨发展程度较低。根据UNDP基于各国国民寿命、教育和GNI相关数据编制的人类发展指数 （简称HDI；0.800及以上为非常高，0.700-0.799为高，0.550-0.699为中，0.550以下为低；是否达到非常高区间通常被视为衡量发达国家的标准），2023年东盟十国中新加坡、文莱和马来西亚均位于“非常高”区间；泰国、越南、印尼和菲律宾位于“高”区间，同区间的中国HDI为0.797，居世界78位；老挝、缅甸和柬埔寨位于“中”区间，发展程度相对较低。根据相关指标不平等程度调整后，仅新加坡仍处于“非常高”区间；文莱和马来西亚滑落至“高”区间；泰国、越南、印尼和菲律宾落入“中”区间；老挝、缅甸和柬埔寨则跌入“低”区间。表2:东盟国家HDI，按不平等程度调整后HDI，及HDI构成指标详情（2023）调整后发展程度调整后HDI调整后HDI排名预期寿命预期受教育年限平均受教育年限购买力平价人均GNI（USD）非常高0.8233283.716.712.0111239高0.7565675.313.79.375827高0.7076976.712.711.132553中0.6777576.415.49.020570中0.6418774.615.59.013033中0.60810371.113.38.713700中0.59711269.812.810.010731低0.46214269.09.66.18106低0.47714066.911.56.44919低0.44414670.711.25.24931注：1. HDI指数0.800及以上为非常高，0.700-0.799为高，0.550-0.699为中，0.550以下为低；2.调整后HDI为将HDI按其构成的不同指标在国民间分布的不平等程度调整后计算所得；3.购买力平价人均GNI计算的基期为2021年。印尼、泰国、新加坡、菲律宾、越南和马来西亚六国经济体量相对较大。东盟十国中，文莱人口较少；老挝，缅甸和柬埔寨发展程度较低，对东盟经济贡献相对较小；其他六国经济和人口体量相对较大。根据Euromonitor数据，2024年六国GDP合计约3.8万亿美元，占东盟GDP约96%；其中印尼/新加坡/泰国/越南/菲律宾/马来西亚占比各约35%/14%/13%/12%/12%/11%。2015-2024年，各国美元计价的名义GDP年复合增速各5.5%/6.6%/3.1%/7.9%/4.7%/3.8%，实际GDP年复合增速各4.1%/3.2%/1.8%/6.0%/4.5%/3.8%。东盟六国从经济结构看，根据IMF和World Bank数据，①按支出法拆分：东盟主要六国除新加坡净出口占比GDP达35%外，其余五国净出口占GDP比重普遍在10%以下，而消费占比GDP则均超60%，其中菲律宾高达91%。五国中，除印尼进口占GDP仅21%，进口依赖度相对较低外，泰国、越南、菲律宾和马来西亚进口占GDP各达67%/84%/41%/63%，对进口依赖度普遍较高。除印尼和菲律宾外，其余四国的出口额占GDP比重均高于65%。②按产业拆分：六国普遍以第二、三产业为主，其中第三产业占比最高。横向比较来看，印尼和越南第二产业相对较强，而新加坡则几乎由第三产业主导。表3:东盟主要国家经济总量及结构（2024）印尼新加坡泰国越南菲律宾马来西亚GDP（亿美元）1396354765264476546154221东盟GDP占比35%14%13%12%12%11%15-24美元名义GDP CAGR5.5%6.6%3.1%7.9%4.7%3.8%15-24实际GDP CAGR4.1%3.2%1.8%6.0%4.5%3.8%消费占比66%42%75%63%91%72% 数据来源：Euromonitor，IMF，World Bank，国泰海通证券研究注：GDP拆分中的分部数据按本币名义值计算，总量按分部数据加总计算，未计入统计误差；支出法拆分为IMF口径数据，其中，菲律宾和马来西亚为2023年数据，其他四国为2024年数据；产业拆分均为2023年世界银行口径数据。东盟国家是未来世界经济增长的重要引擎。根据IMF《World Economic Outlook，April 2025》预测，东盟主要国家中，2025年菲律宾、越南、印尼、马来西亚、新加坡、泰国的实际GDP预测增速各5.5%/5.2%/4.7%/4.1%/2.0%/1.8%，2026年各5.8%/4.0%/4.7%/3.8%/1.9%/1.6%，整体高于同期发达国家的1.4%/1.5%，世界平均的2.8%/3.0%，以及发展中国家的3.7%/3.9%。表4:东盟及世界平均、发达国家平均和发展中国家平均实际GDP预测增速（%）印尼马来西亚新加坡泰国世界平均发达国家平均发展中国家平均4.7%4.1%2.0%1.8%2.8%1.4%3.7%4.7%3.8%1.9%1.6%3.0%1.5%3.9%数据来源：IMF《World Economic Outlook, April 2025》，国泰海通证券研究2.消费：世界第五大居民消费市场，消费增长动力强劲世界第五大居民消费市场。将东盟视为整体与其他国家比较，根据Euromonitor数据，2024年东盟居民消费达2.2万亿美元，约占世界总体的3.6%，居世界第五位，仅次于美国、中国、印度和德国；2015-2024年复合增速达5.0%，超过世界平均的4.2%；占GDP比重达55.2%，基本持平世界平均水平。表5:东盟和世界主要国家居民消费对比居民消费（万亿美元）世界占比（%）居民消费占GDP比重居民消费2015-24CAGR居民人均消费（千美元）19.131.4%65.6%5.3%56.97.111.6%37.8%6.1%5.02.44.0%61.6%7.5%1.72.33.8%50.0%3.2%27.52.23.6%55.2%5.0%1.22.23.5%53.5%-1.3%17.42.13.5%58.8%2.0%31.21.72.7%52.8%2.9%25.21.42.2%57.8%2.2%23.21.32.2%61.7%2.2%6.461.0100.0%55.1%4.2%7.5 数据来源：Euromonitor，国泰海通证券研究庞大的人口规模和年轻化的人口结构。根据Euromonitor数据，2024年六国人口合计约6.1亿人，占东盟人口总量约88.4%，其中印尼/菲律宾/越南/泰国/马来西亚/新加坡占比各约41%/17%/15%/10%/5%/1%，且除越南外，各国城市化率均在50%以上。印尼人口达2.83亿为六国中最高，且人口结构也相对较优。菲律宾拥有仅次于印尼的1.16亿人口，同时还拥有相对最出色的人口结构；其人口中位数年龄27岁，Z世代占比28%，Alpha世代占比28%，出生率1.59%，均为六国中最优水平。越南和马来西亚处于相对中等水平，泰国和新加坡老龄化程度相对较高。表6:东盟主要国家人口总量及结构（2024）印尼菲律宾人口（亿人）2.831.16东盟人口占比41%17%城市化率59%55%中位数年龄（岁）31.126.7Z世代占比24%28%Alpha世代占比25%28