摘要
- 重要资讯：美国环保局拟取消燃煤发电厂温室气体排放限制；摩根士丹利上调中国GDP预期至4.5%/4.2%；特朗普“哈佛禁招令”被叫停；央行、外汇管理局起草《关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知（征求意见稿）》。
- 焦煤市场逻辑：焦煤继续走弱，短期难以反转。主要压力来自国内供应端（山西、新疆增速16-20%），需求增量有限，铁水产量见顶回落，进口煤冲击加剧。价格已跌破部分煤矿成本，短期仍有下调空间，需供需平衡后企稳反弹。关注迎峰度夏补库对煤炭需求的拉动。
- 焦煤交易策略：维持逢空策略，JM09合约关注750-760元/吨支撑，上方关注900-910元/吨压力。现货企业及时套保，前期空单止盈，抄底需谨慎。
- 焦炭市场逻辑：焦炭下跌受成本下行及铁水边际走弱影响。钢厂采购放缓，控制库存，部分焦化厂累库。铁水进一步回落将加大需求压力。焦煤下跌继续提供焦化利润空间，短期成本无反转趋势，焦炭恐继续下行。
- 焦炭交易策略：维持逢空策略，J2509合约关注1300-1310元/吨支撑，上方关注1450-1460元/吨压力。
- 国内价格：双焦持续走弱，J2509合约收于1383.00（-23.50），JM2509合约收于801.50（-26.00）。唐山一级焦1660元/吨，日照准一级焦1350元/吨。
- 进口价格：蒙5原煤765.00元/吨（-10.00），蒙5精煤970.00元/吨。峰景矿(CFR)203.00美元/吨（-1.00）。
- 基本面：洗煤厂开工率63.01%（+1.11%），精煤产量53.44万吨（+1.34万吨）；焦化厂产能利用率75.27%（+1.86%），焦炭产量53.66万吨（+1.21万吨）；钢厂焦炭产量47.29万吨（-0.01万吨）。六港焦煤库存301.56万吨（-4.53万吨），焦化厂库存865.73万吨（-19.20万吨），钢厂库存798.75万吨（+7.54万吨）；四港焦炭库存223.10万吨（-2.01万吨），焦化厂库存103.25万吨（+8.94万吨），钢厂库存660.59万吨（-3.21万吨）。
- 价差：焦炭1-5价差扩大，焦煤1-5价差收窄。焦煤/焦炭比价下降，焦炭/铁矿、焦炭/螺纹比价维持高位。
