一、行情回顾
沪铝上周震荡运行,主力合约上涨0.12%,周五收盘报20155元/吨。碳中和政策下长期控制产能,国内房地产需求不振,取消铝材出口退税对铝价构成利空。中美关税恢复前全球恐慌情绪好转,但不确定性仍存。国内需求进入淡季,等待消费复苏。上周LME库存减少至384575吨,SHFE周库存减至141298吨。
二、基本面(库存结构)
- 供需平衡表:国内铝供需平衡表显示供给端受产能控制影响,需求端受房地产和出口政策压制,整体呈现供略大于求格局。
- 库存数据:LME库存小幅减少,SHFE库存显著下降,显示短期市场去库压力。
- 铝土矿/氧化铝:铝土矿和氧化铝价格稳定,成本端支撑尚可。
- 铝棒:铝棒库存下降,反映下游加工需求略有改善。
三、市场结构
- 期现价差:价差收窄,显示期货对现货的支撑力度减弱。
- 进口利润:进口利润维持低位,铝材出口受阻影响海外市场传导。
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