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商品期权周报：2025年第20周

2025-05-25 东证期货 LIHUYUN

商品期权市场活跃度
本周商品期权市场成交量和持仓量环比变化分别为-11%和+10%。成交活跃品种包括苯乙烯（75万手）、氧化铝（74万手）、白银（36万手）；成交量增长显著的品种为氧化铝（+165%）、锰硅（+69%）和沪铅（+54%）；成交量下降明显的品种为多晶硅（-69%）和尿素（-61%）。持仓量较高的品种为豆粕（79万手）、纯碱（49万手）和玻璃（48万手）；持仓量增长迅速的品种为氧化铝（+107%）、工业硅（+74%）和碳酸锂（+54%）。建议关注交易活跃品种的市场机会。
本周商品期权主要数据点评

标的涨跌情况：37个品种周度收涨，涨幅较高的为氧化铝（+9.65%）、黄金（+3.76%）、白银（+2.00%）；跌幅较高的为合成橡胶（-3.96%）、LPG（-3.63%）、硅铁（-3.37%）。
市场波动情况：39个品种隐波环比下滑，35个品种隐波位于历史50%分位以下。高位品种包括黄金，建议关注做空波动率机会；低波品种包括油脂油料、螺纹钢、铁矿石等，产业客户可考虑布局保险策略。
期权市场情绪：成交量PCR处于历史高位的品种（如对二甲苯、LPG、聚丙烯、铜、尿素）显示短期看跌情绪强烈，需注意标的价格回调风险；成交量PCR处于历史低位的品种（如玻璃、橡胶）短期看涨情绪集中。持仓量PCR处于历史高位的品种（如乙二醇、对二甲苯、尿素、聚丙烯、PTA）显示市场看跌情绪积累至高位；持仓量PCR处于历史低位的品种（如天然橡胶、玻璃、烧碱、纯碱）市场看涨情绪积累。

主要品种重点数据一览
报告详细展示了原油、PTA、烧碱、玻璃、纯碱、白银、铁矿石、锰硅、铜、氧化铝、豆粕、棕榈油、棉花等品种的成交额、波动率及期权市场情绪指标（持仓量PCR、成交量PCR）。
期货走势评级体系
报告附有短期、中期、长期期货走势评级体系，以收盘价变动幅度为判断标准，分为强烈看涨、看涨、震荡、看跌、强烈看跌五个等级。

商品期权周报：2025年第20周

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