纸浆周度报告

Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS行业资讯01行业资讯 操作建议04操作建议 行情数据行情走势基差与月差 基本面数据现货价格供给库存需求 行业资讯1 Special report on Guotai Junan Futures行业资讯1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年5月22日，中国纸浆常熟港库存56.3万吨，较上周期上涨3.8万吨，环比上涨7.2%。本周常熟港库存呈现累库走势。2.【青岛港纸浆库存统计】截至2025年5月22日，中国青岛港港内港外仓库纸浆库存133.8万吨，较上周下降4.9万吨，环比下降3.5%。本周期青岛港库存周期内呈现去库的走势。3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年5月22日，中国纸浆高栏港库存17.2万吨，较上周下降2.6万吨，环比下降13.1%。本周期高栏港库存呈现去库的趋势。4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年5月22日，中国纸浆主流港口样本库存量：215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，库存量在本周期呈现去库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现去库的趋势，港内日均出货速度增涨至1.5万吨/日，主港货源仍以阔叶浆为主。本周期常熟港库存小幅累库，周内出货数量超10万吨。本周期其余港口库存数量变动不大，在正常区间内波动。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。）5.【芬林芬宝(MetsaFibre)凯米（Kemi）工厂将进行年度停机维护】隆众资讯5月23日报道：据悉，芬林集团旗下芬林芬宝(MetsaFibre)宣布凯米(Kemi)工厂正在为年度停机维护做准备,停机将于2025年5月28日开始,为期五周，主要工作是将损坏的蒸发装置更换为新的蒸发装置。据悉，凯米生物制品厂年针叶浆102万吨/年、阔叶浆30万吨/年和本色浆18万吨/年。6.【2025年4月国内漂白针叶浆进口数据统计】据海关数据显示，2025年4月漂白针叶浆进口数量75.8万吨，环比-5.0%，同比-7.6%。全年累计进口量308.1万吨，累计同比-2.9%。7.【2025年4月国内漂白阔叶浆进口数据统计】据海关数据显示，2025年4月漂白阔叶浆进口数量119.9万吨，环比-18.4%，同比-11.7%。全年累计进口量581.5万吨，累计同比+9.2%。 资料来源：隆众资讯 4 行情数据02 Special report on Guotai Junan Futures行情走势 Special report on Guotai Junan Futures基差基差：银星（右轴）山东市场进口木浆报价——银星基差：银星值（元/吨）环比上期（2025/5/16） Special report on Guotai Junan Futures月差07-09月差4800500052005400560058006000620007-09月差 基本面数据03 Special report on Guotai Junan Futures价格：针阔叶价差与进口利润针阔叶价差：银星-金鱼050010001500200025004000450050005500600065007000元/吨元/吨价差：银星-金鱼（右轴）山东市场进口木浆报价——银星山东市场进口木浆报价——金鱼价差：银星-金鱼价差：俄针-金鱼日期2025/5/23值（元/吨）2050.00环比上期（2025/5/16）0.00%同比241.67% 资料来源：同花顺iFinD，隆众化工，国泰君安期货研究银星-金鱼价差变化不大，俄针-金鱼价差扩大400045005000550060006500元/吨价差：俄针-金鱼（右轴）针叶浆：市场价：山东：俄针牌（日）山东市场进口木浆报价——金鱼针阔叶价差：俄针-金鱼2025/5/231250.004.17%400.00% Special report on Guotai Junan Futures价格：针阔叶价差与进口利润-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006000100020003000400050006000700080009000元/吨元/吨针叶浆进口利润（右轴）山东市场进口木浆报价——银星银星进口价格针叶进口利润（银星）针叶浆进口利润（银星）阔叶浆进口利润（明星）日期2025/5/23值（元/吨）156.13环比上期（2025/5/16）497.03%同比171.64% 资料来源：同花顺iFinD，隆众化工，国泰君安期货研究智利Arauco公司公布2025年5月份木浆外盘：针叶浆银星740美元/吨，下降30美元/吨，针叶进口利润大幅改善010002000300040005000600070008000元/吨阔叶浆进口利润（右轴）山东市场进口木浆报价——明星明星进口价格阔叶进口利润（明星）2025/5/23-431.030.28%-91.39% 资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究05-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26山东市场进口木浆报价——凯利普202220232024202505-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26山东市场进口木浆报价——狮牌2022202320242025本周纸浆期货主力合约价格区间盘整，部分贸易商基于成本压力不愿低价走货，但市场需求持续疲软，进口针叶浆成交节奏不快，高价难有实际成交，部分地区价格略有偏弱表现。40004500500055006000650070007500800001-0201-1301-2402-0402-1502-2603-0903-2003-3104-1204-2305-0705-1805-2906-0906-2107-0407-1507-2608-0608-1708-2809-0809-2010-0710-1810-29元/吨针叶浆：市场价：山东：俄针牌（日）2022202320242025俄针2025/5/232025/5/236350.005450.000.00%0.00%-2.31%-10.66% Special report on Guotai Junan Futures价格：针叶浆02-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-08山东市场进口木浆报价——银星202120222023202402-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-20山东市场进口木浆报价——北木20212022202320242025银星凯利普2025/5/232025/5/23值（元/吨）6250.00环比上期（2025/5/16）-0.79%-3.10% 13资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26元/吨山东市场进口木浆报价——明星20202021202220232024202530003500400045005000550060006500700001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-2012-0212-1412-26元/吨山东市场进口木浆报价——布阔202020212022202320242025贸易商低价惜售情绪较为明显，叠加新一轮阔叶浆5月、6月无量供应消息影响，进口阔叶浆价格存一定底部支撑。但国产浆低价传闻不断，且纸厂采购意向难有明显好转，需求端缺乏利好，进口阔叶浆现货价格上行空间暂有限。小鸟布阔2025/5/232025/5/234200.004200.000.00%0.00%-27.59%-21.50% Special report on Guotai Junan Futures价格：阔叶浆300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-30元/吨山东市场进口木浆报价——金鱼202020212022300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-30元/吨山东市场进口木浆报价——小鸟202020212022金鱼日期2025/5/23值（元/吨）4200.00环比上期（2025/5/16）-1.18%同比-28.21% Special report on Guotai Junan Futures价格：本色浆、化机浆300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-27元/吨山东市场进口木浆报价——金星20202021202220232024金星昆河日期2025/5/232025/5/23值（元/吨）5300.003900.00环比上期（2025/5/16）0.00%0.00%同比-3.64%-2.50% Special report on Guotai Junan Futures供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量02040608010012014016018020001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨纸浆：港口库存：欧洲（月）20202021202220232024202530035040045050055001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨20203月欧洲港口库存环比增加；3月全球纸浆出港量环比季节性增加，来到同比高位纸浆：港口库存：欧洲（月）纸浆：出港量：全球（月）日期2025/3/312025/3/31值（万吨）155.00499.00环比7.56%15.40%同比33.85%9.07% 资料来源：钢联，国泰君安期货研究纸浆：出港量：全球（月）20212022202320242025 0246810121416182001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3