行业资讯
- 港口库存：截至2025年5月22日，中国纸浆常熟港库存上涨7.2%，青岛港和 高栏港库存分别下降3.5%和13.1%。整体库存处于高位，但国内主流港口样本库存呈现去库趋势。
- 工厂停机：芬林芬宝(Kemi)工厂将于2025年5月28日开始进行为期五周的年度停机维护。
- 进口数据：2025年4月，漂白针叶浆进口量环比下降5.0%，漂白阔叶浆进口量环比下降18.4%，但全年累计进口量分别同比上升2.9%和9.2%。
行情数据
- 现货价格：本周纸浆期货主力合约价格区间盘整，进口针叶浆成交节奏不快，部分地区价格略有偏弱。
- 基差：银星和俄针基差环比分别下降16.74%和5.88%，银星-俄针价差扩大。
- 月差：07-09月差和07-11月差环比分别扩大65.79%和61.33%。
基本面数据
- 价格：针阔叶价差和进口利润均有所改善，针叶浆进口利润大幅改善，阔叶浆进口利润略有回升。
- 供给：欧洲港口库存环比增加，全球纸浆出港量环比季节性增加，4月纸浆进口量环比下降。
- 需求：成品纸产能利用率小幅波动，白卡纸产能利用率回升相对较多，但下游需求仍显不振。
- 库存：期货库存环比下降，现货库存环比下降，国内主流港口样本库存呈现去库趋势。
操作建议
- 纸浆：震荡持稳，关注宏观反复。市场情绪边际改善，外盘报价大幅调降引发市场关注，下游白卡纸提涨提振浆市信心。港口库存绝对量仍处高位，预期盘面延续震荡持稳格局。
