核心观点
- 内地供应高位，下游原料库存高企，上游出货压力大。
- 外盘供应扰动告一段落，现实到港上行，港口累库压力再起。
- 基差变化预示行情震荡偏弱运行。
关键数据
- 价格：本周甲醇主力合约价格2222元/吨，环比下降2.20%；动力煤坑口价466元/吨，环比下降2.10%；华东甲醇现货价2313.86元/吨，环比下降3.46%。
- 供应：国内甲醇开工率87.04%，环比下降1.4个百分点；国际甲醇开工率66.81%，环比下降2.9个百分点；甲醇到港量30.11万吨，环比增长28.95%。
- 需求：MTO开工率83.82%，环比增长1.5个百分点；华东地区MTO开工率75.57%，环比增长6.2个百分点；传统需求加权开工率48.34%，环比增长0.7个百分点。
- 库存：港口库存49.04万吨，环比增长1.34%；厂内库存33.40万吨，环比下降0.52%。
- 利润：河北焦炉气制甲醇生产毛利262元/吨，环比下降10.58%；山西煤制甲醇生产毛利221元/吨，环比增长9.53%；重庆天然气制甲醇生产毛利-210元/吨，环比增长2.78%。
研究结论
- 港口库存处于同期低位，部分MTO装置重启，港口累库预期。
- 内地销售放缓，外盘供应扰动告一段落，现实到港上行。
- 基差变化预示行情震荡偏弱运行。
