基本面信息
- 现实到港依然低迷，港口库存降至年内低点。
- 内地烯烃外采支撑依然偏强。
- 内外盘供应逐步回归。
- 上下游利润分配不均，下游MTO存在检修预期。
观点
内地低库存有支撑，港口去库仍在继续，但上下游利润存在分配不均问题，4月内外供应回升以及MTO检修使得平衡预期不佳，行情承压。
基本面要点
价格
- 主力合约价格：2392元/吨，环比变动0.67%。
- 成本端：
- 动力煤坑口价：528元/吨，环比变动0.57%，同比变动-17.63%。
- 动力煤港口价：676元/吨，环比变动0.00%，同比变动-18.85%。
- 现货端：华东甲醇现货价2499.54545454545元/吨，环比变动-2.84%，同比变动-1.79%。
供应
- 国内甲醇开工率：88.24%，环比变动3.0pts，同比变动0.1pts。
- 国际甲醇开工率：79.84%，环比变动4.8pts，同比变动7.5pts。
- 甲醇到港量：20.79万吨，环比变动253.57%，同比变动-20.65%。
需求
- 新兴需求（MTO）：
- 开工率：87.05%，环比变动-4.1pts，同比变动-4.0pts。
- 华东地区MTO开工率：82.88%，环比变动-0.7pts，同比变动-4.0pts。
- 传统需求：
- 加权开工率：49.67%，环比变动0.3pts，同比变动1.2pts。
- 生产企业待发订单数量：25.45万吨，环比变动13.72%，同比变动-14.95%。
库存
- 港口库存：25.43万吨，环比变动-7.51%，同比变动-10.56%。
- 厂内库存：31.43万吨，环比变动0.88%，同比变动-27.65。
利润
- 河北焦炉气制甲醇生产毛利：354元/吨，环比变动-13.66%，同比变动7.27%。
- 山西煤制甲醇生产毛利：268元/吨，环比变动14.37%，同比变动-49.08%。
- 重庆天然气制甲醇生产毛利：-210元/吨，环比变动-61.54%，同比变动-400.00%。
- 甲醇进口毛利：-20.2元/吨，环比变动29.43%，同比变动61.93%。
- 传统下游加权平均生产毛利：83.9元/吨，环比变动-300.73%，同比变动-50.52%。
研究结论
内地低库存对甲醇价格有一定支撑，但港口库存持续下降，供应逐步回归，MTO检修预期以及上下游利润分配不均等因素导致市场平衡预期不佳，行情承压。
