钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.42%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供需格局有所变化，建筑钢厂生产积极，供应持续回升并处于年内高位，而周度表需虽再度回落且仍是近年来同期低位，加之后续季节性走弱，需求表现相对弱势。供增需弱局面下螺纹基本面矛盾在积累，钢价继续承压。相对利好的是低位库存持续去化，多空因素博弈下钢价延续低位震荡态势，关注需求表现情况。
- 热轧卷板：主力期价震荡下行，录得0.75%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供应持续收缩，而需求同样走弱，供需双弱局面下基本面并未好转。相对利好的是外需风险暂缓，支撑其相对偏强运行，但仍需提防下游矛盾激化和钢厂复产。预计热卷价格延续震荡运行，关注钢厂生产情况。
- 铁矿石：主力期价有所走弱，录得1.24%日跌幅，量增仓缩。现阶段，钢厂检修增多，铁矿石终端消耗持续下行，需求端利好效应趋弱，而海外矿商发运积极，矿石供应压力偏大。铁矿石基本面持续走弱，矿价承压运行。相对利好则是需求维持高位，现实端表现尚可，同时期价深度贴水，下行阻力较大。后续逻辑仍在强现实弱预期之间切换，预计矿价维持震荡运行态势，关注铁水降幅情况。
关键数据
- 五大建筑央企前4月新签合同总额：约2.4万亿元。
- 5月狭义乘用车零售：预计185万辆，同比增长8.5%，环比增长5.4%，其中新能源零售预计98万，渗透率52.9%。
- 2025年4月全球粗钢产量：1.557亿吨，同比下降0.3%。
研究结论
- 螺纹钢：供需格局变化，供应高位运行，需求相对弱势，基本面矛盾积累，钢价承压，延续低位震荡，关注需求表现。
- 热轧卷板：供需双弱，供应收缩但需求走弱，外需风险暂缓提供支撑，但需提防下游矛盾和钢厂复产，延续震荡运行，关注钢厂生产。
- 铁矿石：需求回落且后续下行，供应压力偏大，基本面走弱，矿价承压，但需求仍处高位且期价贴水提供下行阻力，延续震荡运行，关注铁水降幅。
