钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价转弱下行，录得1.41%日跌幅，量仓收缩，主力合约移仓换月中。现阶段螺纹钢期价得益于市场情绪回暖偏强震荡，但供需双弱局面下基本面弱势未变，上行驱动不强。重大会议临近政策预期增强是相对利好因素，但预期与现实博弈下螺纹钢延续震荡运行态势，重点关注政策端情况。
- 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.53%日跌幅，量增仓缩。目前热卷供应收缩，需求走弱，供需双弱局面产业矛盾有限，库存持续良好去化，价格走势易强于建材。但需关注钢厂转产情况，若转产兑现则供需矛盾激化。政策预期是相对利好，但预期与现实博弈下热卷价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。
- 铁矿石：主力期价转弱下行，录得1.17%日跌幅，主力合约移仓换月中，量增仓缩。重大会议临近政策预期增强，叠加人民币贬值支撑，短期利多因素发酵支撑高弹性矿价偏强运行。但铁矿石需求在走弱，供应利好有限，高库存格局下基本面未好转，上行驱动不强，重点关注成材表现情况。
关键数据
- 重卡销量：2024年11月重卡销量6.9万辆，环比上涨4%，同比微降3%。
- 机械工业增加值：前10个月同比增长5.5%，72种产品产量增长。
- 重点钢企粗钢日产：11月下旬平均日产209.1万吨，环比增长0.5%；生铁平均日产187.1万吨，环比下降0.3%；钢材平均日产216.3万吨，环比增长6.9%。
研究结论
- 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产趋弱，供应再度收缩但减量空间有限，需求季节性走弱特征明显。螺纹钢期价延续震荡运行态势，重点关注政策端情况。
- 热轧卷板：供需格局相对良好，库存持续去化，供应收缩但钢厂盈利未恶化，后续转产仍将显现。热卷价格走势易强于建材，但需关注钢厂转产情况及需求下行幅度，价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。
- 铁矿石：供需格局在变，钢厂生产趋弱，矿石需求高位开始回落，前期支撑矿价主逻辑变化。国内港口铁矿石到货弱稳运行，国内矿山生产相对积极，供应延续平稳运行。铁矿石价格短期受政策预期和人民币贬值支撑偏强运行，但需求走弱、供应利好有限、高库存格局下上行驱动不强，重点关注成材表现情况。
