钢材&铁矿石日报：市场情绪不佳，钢矿偏弱震荡

钢材&铁矿石日报 市场情绪不佳，钢矿偏弱震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得0.45%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢需求季节性改善，而供应压力偏大，供需双强局面下螺纹基本面改善有限，叠加关税扰动不断，钢价继续承压运行，相对利好则是国内政策预期，预期现实博弈下钢价维持震荡寻底态势。 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得0.75%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷供应有所收缩，而需求走弱更加明显，叠加关税扰动未退，基本面表现疲弱，热卷价格延续承压运行，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价冲高回落，录得0.07%日涨幅，量仓扩大。现阶段，得益于需求强劲，矿石基本面相对良好，支撑其偏强运行，而中期过剩担忧未退，上行驱动有限，多空因素博弈下矿价维持震荡运行态势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）一季度全国完成水利建设投资1988.1亿元，同比增2.9% 4月17日，在去年同期高基数之上，今年一季度，水利建设完成投资实现稳中有增。1-3月，全国实施各类水利项目2.16万个，其中新开工水利项目6034个；完成水利建设投资1988.1亿元，同比增长2.9%。其中，新开工黄河干流青海段治理、安徽江巷灌区、湖南㵲水灌区、宁夏青铜峡灌区现代化改造等8项重大工程，总投资规模达437.3亿元，同比增长27.8%。同时，进一步拓宽投融资渠道，打好地方政府专项债、银行贷款、社会资本“组合拳”。1-3月，全国水利建设落实地方政府专项债券288.6亿元、同比增长37%；银行贷款同比增长38.5%；社会资本同比增长33.2%。 （2）克拉克森研究下调今年新船订单预测 克拉克森研究近期发布《航运和造船预测》春季报告，克拉克森研究下调了2025年全年新船订单预测，当前预测2025年全年新船订单将在2024年高位基础上下降约30%，主要船型订单预测均向下调整。克拉克森研究方面表示，2025年开年全球新船订单节奏有所放缓，新造船市场情绪受到一系列更为广泛的地缘政治不确定性（尤其是美国的政策）和航运市场表现有所疲软的双重影响。 （3）中钢协：2025年3月全国钢铁产量 2025年3月，全国生产粗钢9284万吨、同比增长4.6%，日产299.48万吨/日；生产生铁7529万吨、同比增长3.1%，日产242.87万吨/日；生产钢材13442万吨、同比增长8.3%，日产433.61万吨/日；1-3月，全国累计生产粗钢2.59亿吨，同比增长0.6%，累计日产288.14万吨；生产生铁2.16亿吨、同比增长0.8%，累计日产240.31万吨；生产钢材3.59亿吨、同比增长6.1%，累计日产398.60万吨。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产环比增3.72万吨，持续回升并不断刷新年内新高，且品种吨钢利润较好，生产积极性未退，供应维持高位，压力不断增加。与此同时，螺纹钢需求季节性改善，周度表需环比增2.99万吨，高频每日成交表现弱稳，但整体增幅趋缓，且依旧是近年来同期低位，旺季需求成色不佳，给予钢价支撑有限。总之，螺纹钢需求季节性改善，而供应压力偏大，供需双强局面下螺纹基本面改善有限，叠加关税扰动不断，钢价继续承压运行，相对利好则是国内政策预期，预期现实博弈下钢价维持震荡寻底态势。 热轧卷板：供需两端持续走弱，新增板材钢厂检修，热卷周产量持续下降，周环比减9.40万吨，降幅有所扩大，供应压力有所缓解，但品种吨钢利润尚可，减量持续性有待跟踪。不过，热卷需求同样大幅走弱，周度表需环比降16.99万吨，降幅显著并至近年来同期低位，但其主要下游冷轧产量仍维持高位，显示当前需求走弱多为投机收缩所致，相对利空还是海外风险扰动下外需将受冲击，热卷需求预期转弱。综上，热卷供应有所收缩，而需求走弱更加明显，叠加关税扰动未退，基本面表现疲弱，热卷价格延续承压运行，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局相对良好，旺季钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，双双刷新年内新高，矿石需求表现强劲，继续给予矿价强支撑，但需注意的是旺季钢市基本面表现不佳，谨防钢价下行引发减产。与此同时，国内港口到货如期回升，而矿商发运则是弱稳运行，按船期推算国内港口到货量相对平稳，而内矿供应则是高位攀升，铁矿石供应延续平稳态势。综上，得益于需求强劲，矿石基本面相对良好，支撑其偏强运行，而中期过剩担忧未退，上行驱动有限，多空因素博弈下矿价维持震荡运行态势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。