4月电量数据：4月用电增4.7%，绿电发电增速加快

请仔细阅读本报告末页声明增持（维持）行业走势作者分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com研究助理廖岚琪执业证书编号：S0680124070012邮箱：liaolanqi@gszq.com相关研究1、《电力：重视增配电力板块，广东出台136号文承接细则》2025-05-182、《电力：山东首发136号文细化方案，攻守兼备破局新能源入市》2025-05-113、《电力：电力24年报及25Q1总结：火电分化增长，水电改善，绿电承压》2025-05-09-20%-12%-4%4%12%20%2024-052024-09电力 2025-01沪深300 P.2内容目录1.用电量：4月全国全社会用电量同比增长4.7%.............................................................................................32.发电量：4月风光发电增速加快....................................................................................................................63.投资建议.......................................................................................................................................................9风险提示...........................................................................................................................................................9图表目录图表1：单月全社会用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）.............................................................................3图表2：1-4月全社会累计用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）....................................................................3图表3：2022至今分产业用电增速..................................................................................................................3图表4：第一产业单月用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）..........................................................................4图表5：1-4月第一产业累计用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）................................................................4图表6：第二产业单月用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）..........................................................................4图表7：1-4月第二产业累计用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）................................................................4图表8：第三产业单月用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）..........................................................................5图表9：1-4月第三产业累计用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）................................................................5图表10：城乡居民单月用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）........................................................................5图表11：1-4月城乡居民累计用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）...............................................................5图表12：全社会单月发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）...........................................................................6图表13：全社会累计发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）...........................................................................6图表14：火电单月发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）...............................................................................6图表15：火电1-4月累计发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）.....................................................................6图表16：水电单月发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）...............................................................................7图表17：水电1-4月累计发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）.....................................................................7图表18：核电单月发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）...............................................................................7图表19：核电1-4月累计发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）.....................................................................7图表20：风电单月发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）...............................................................................7图表21：风电1-4月累计发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）.....................................................................7图表22：太阳能发电单月发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）....................................................................8图表23：太阳能发电1-4月累计发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）..........................................................8 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明1.用电量：4月全国全社会用电量同比增长4.7%根据国家能源局发布数据，1-4月，全社会用电量累计31566亿千瓦时，同比增长3.1%，其中，4月份全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%。图表1：单月全社会用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）图表2：1-4月全社会累计用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）资料来源：ifind，国家能源局，国盛证券研究所分产业看，1-4月，第一产业用电量424亿千瓦时，同比增长10.0%；第二产业用电量20497亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量5856亿千瓦时，同比增长6.0%；城乡居民生活用电量4789亿千瓦时，同比增长2.5%。图表3：2022至今分产业用电增速资料来源：ifind，国家能源局，国盛证券研究所整体来看，二产用电需求疲软影响整体用电增速，一、三产业用电需求具备韧劲，居民用电增速环比提升。第一产业持续向好，终端电能替代不断扩大，第一产业用电需求整体继续增长态势，1-4月累计同比增速10.0%，其中单月用电量同比增长13.8%。经济转型下高耗能产业承压，叠加中美贸易摩擦等外部环境不确定性提升，导致二产用电需求偏弱，增速同比下滑，1-4月第二产业用电量累计同比增速2.3%（（增速同比下滑5.2pct），其中二产用电量4月单月同比增长3.0%（增速同比下滑3.2pct）。据中电联数据，1-4月高技术及装备制造业用电量增速相对领先，其中，汽车制造业、通用设备制造业、专 P.3资料来源：ifind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明用设备制造业用电量增长较快。第三产业1-4月用电量同比增长6.0%，比一季度增速提高0.8个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业用电量同比增长13.2%，批发和零售业中的充换电服务业用电量同比增长41.6%。居民用电或受气温偏暖影响，1-4月累计用电增速较弱仅2.5%，4月气温基数效应减弱，单月用电增速提升明显至7%。图表4：第一产业单月用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）图表5：1-4月第一产业累计用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）资料来源：ifind，国家能源局，国盛证券研究所资料来源：ifind，国家能源局，国盛证券研究所图表6：第二产业单月用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）图表7：1-4月第二产业累计用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）资料来源：ifind，国家能源局，国盛证券研究所资料来源：ifind，国家能源局，国盛证券研究所 P.4 请仔细阅读本报告末页声明资料来源：ifind，国家能源局，国盛证券研究所图表11：1-4月城乡居民累计用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）资料来源：ifind，国家能源局，国盛证券研究所 P.5资料来源：ifind，国家能源局，国盛证券研究所图表10：城乡居民单月用电量及同比增速（单位：亿千瓦时）资料来源：ifind，国家能源局，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明2.发电量：4月风光发电增速加快根据国家统计局发布数据，4月份全国规上工业发电7111亿千瓦时，同比增长0.9%，增速比3月份放缓0.9个百分点；日均发电237.0亿千瓦时。1—4月份，规上工业发电量29840亿千瓦时，同比增长0.1%。图表12：全社会单月发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）图表13：全社会累计发电量及同比增速（单位：亿千瓦时）资料来源：ifind，国家统计局，国盛证券研究所资料来源：ifind，国家统计局，国盛证券研究所分不同电源看：4月份，风电、太阳能发电增速加快，水电由增转降，核电增速回落，火电降幅持平。其中，火电同比下降2.3%，水电下降6.5%，核电增长12.4%，风电增长12.7%，太阳能发电增长16.7%。火电增速与3月份相等；水电增速与3月份相差16pct，由正转负；核电增速比3月份回落10.6pct；风电增速较3月份上升4.5pct；太阳能增速发电较3月份上升7.8pct。图表14：火电单月发