4月用电需求持续攀升，火电发电增速加快

电力行业报告概览

需求端分析

• 4月用电量增长：2023年4月，全国全社会用电量同比增长8.3%，展现出电力需求的持续增长趋势。
• 各产业用电量：第一产业用电量保持稳定增长，第二产业用电量加速释放，第三产业用电量显著增加，居民用电量由负转正，整体显示出经济复苏和需求升级的迹象。

供给端分析

• 发电量与电源结构：4月发电量同比增长6.1%，其中火电发电量增长11.5%，风电增长20.9%，太阳能发电量下降3.3%。火电、核电、风电保持高速增长，水电发电量大幅减少。
• 电源结构变化：火电、核电、风电为主要增长动力，水电发电量下滑，太阳能发电量增速放缓。

投资建议

• 火电板块：预计火电将迎来价值重估时期，成本端煤炭价格下降，电力改革深化，电价机制优化，火电盈利能力有望提升。火电在电力保供中的作用增强。
• 可再生能源板块：风电和光伏发电作为增量主体地位得到强化，第三批基地项目启动，政策支持和成本下降将推动装机规模扩张，提升运营商收益。
• 核能板块：核电审批提速，增长潜力较大，电力市场建设推进，量、价双升可期。
• 推荐公司：重点关注青达环保、华光环能、浙能电力、建投能源、宝新能源、粤电力A、华能国际、国电电力、中国核电、三峡能源、龙源电力等。

风险提示

• 火电建设进度：若建设进度低于预期，可能影响电力供应。
• 煤价波动：煤炭价格上升将增加火电成本，影响盈利能力。
• 政策不确定性：电力辅助服务市场的政策进展不及预期，可能影响电力行业的运营环境。

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