甲醇日报：港口累库速率仍偏慢

核心观点与关键数据

内地市场：

• 煤制甲醇生产利润仍偏高，内蒙煤制甲醇生产利润为755元/吨。
• 内地甲醇价格整体稳定，内蒙北线2030元/吨，山东临沂2273元/吨，河南2160元/吨，河北2200元/吨。
• 内地甲醇累库速率放缓，隆众内地工厂库存334010吨，待发订单235206吨。

港口市场：

• 港口库存微幅累库，隆众港口总库存490379吨，江苏港口库存215000吨。
• 太仓甲醇2305元/吨，广东甲醇2325元/吨，CFR中国261美元/吨。
• 下游MTO开工率83.82%，港口到港压力持续，伊朗装船顺畅，6月进口到港量加大。

地区价差：

• 鲁北-西北-280价差-40元/吨，太仓-鲁南-250价差-218元/吨，鲁南-太仓-100价差-133元/吨。
• 广东-华东-180价差-160元/吨，华东-川渝-200价差-215元/吨。

市场分析：

• 港口累库速率慢，但到港压力持续，伊朗装船顺畅，6月进口量加大，后续港口库存底部累库担忧。
• 内地煤头甲醇开工偏高，但累库速率放缓，MTBE负荷偏低拖累山东需求。
• 甲醇生产利润仍偏高，估值方面支撑甲醇价格。

策略与风险：

• 谨慎做空套保。
• 风险点包括到港压力兑现速率和海外供应摆动。

研究结论

• 当前甲醇市场港口库存累库速率较慢，但到港压力持续，进口量加大，后续库存底部累库担忧。
• 内地煤头甲醇开工偏高，但累库速率放缓，传统下游需求偏弱。
• 甲醇生产利润仍偏高，估值方面支撑甲醇价格，但需警惕到港压力和海外供应波动风险。
• 建议谨慎做空套保。