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2025年5月22日资讯日报 港股市场表现 ⚫5月21日，港股三大指数集体收涨，恒生指数、国企指数分别上涨0.62%及0.84%，均刷新反弹以来新高，恒生科技指数涨0.51%，三者均录得2连升行情，市场总体平稳。南向资金净买入14.27亿港元。 ⚫大型科技股多数上涨但涨跌波幅不大，阿里巴巴涨超1%，快手、网易、京东、腾讯、美团涨幅皆在1%以内，美图公司涨18.98%，阿里巴巴以可转债的形式投资美图，本金总额为2.5亿 美 元； 加 密 货 币 概 念 股 涨 幅 靠 前 ， 博 雅 互 动 涨12.6%；金价上涨黄金股集体走强，赤峰黄金大涨近14%；体 育 用 品 股 纷 纷 上 行 ， 安 踏 体 育 涨5.77%， 宝 胜 国 际 涨4.17%；汽车股维持活跃，理想汽车涨4%；新冠疫情再抬头，药品等相关概念股集体上涨，凯莱英、三生制药、先声药业涨幅居前；航空股、煤炭股、石油股、海运股、军工股、手游股普遍上涨。 ⚫另一方面，博彩股全天低迷，新濠国际发展跌3.24%，金沙中国、国际娱乐跌超2%；物管股走低，星悦康旅跌超5%，时代邻里跌超3%。 ⚫机构表示，对于港股后市布局方向，“科技+消费”是配置主线，其中科技看好一季度业绩稳定、盈利预期抬升明显、存在政策预期支撑的港股硬科技方向，消费建议配置具备政策刺激预期的泛消费板块，尤其是同时受益于AI应用落地和内需预期改善的标的。 美股市场表现 ⚫美东时间5月21日，美股三大股指集体收跌。截至收盘，道指跌1.91%，纳指跌1.41%，标普跌1.61%。⚫20年期美债标售需求疲软，20年期与30年期均升至5%以上，美股承压大跌。比特币一度上涨至近11万美元，创历史新高。⚫大型科技股多数收跌。微软跌1.22%，英伟达跌1.92%，苹果收跌2.31%，亚马逊跌1.45%，谷歌涨2.87%，Meta跌0.25%，伯克希尔跌0.12%，特斯拉跌2.68%，沃尔玛跌1.4%，奈飞涨0.22%。⚫中概股多数收跌，KWEB跌1.22%，台积电跌0.87%，阿里跌1.25%，拼多多跌1.01%，京东跌0.88%，理想涨3.08%，小鹏涨13%，富途跌0.76%。蔚来跌0.51%，万国数据涨7.51%。文远知行涨21.42%，一季度总收入7244万元，毛利率35.0%；Robotaxi收入1610万元人民币，占总收入比例大幅提升至22.3%；与Uber深化战略合作，获得Uber追加的1亿美元股权投资。 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 日股市场表现 ⚫5月21日，由于地缘政治风险上升，加上即将举行的日美财务大臣会议，日元对美元汇率转向中期143日元区间，使市场承压。截至收盘，日经225指数下跌0.61%，东证指数下跌0.22%。 ⚫日本4月份出口同比增长2.0%，预估为2.5%；4月份进口同比减少2.2%，预估为减少4.2%。随着高关税的影响开始显现，日本4月份对美出口四个月来首次下降，汽车出口下滑4.8%。日本财务省周三公布的数据显示，4月份对美出口同比下降1.8%，反映出对汽车和包括芯片制造设备在内的其他机械的需求减弱。 ◼软银下跌1.23%。据彭博消息，软银获银行授出150亿美元贷款以支持其AI投资。集团的首要任务是以65亿元收购芯片设计公司Ampere Computing LLC，并计划向OpenAI投资高达300亿元。◼三菱重工上涨2.72%。截至当日，三菱重工已经实现五连阳，近五个交易日累计增长超过10%。◼任天堂下跌2.3%。据彭博社报道，知情人士透露，日本游戏巨头任天堂公司已与三星电子达成合作，委托其生产Switch 2游戏主机的主芯片。这一举措有助于任天堂提高这款游戏机的产量，使其在2026年3月前销量超过其预期的2000万台。◼丰田汽车下跌0.37%。丰田汽车宣布将在美国市场停产畅销车型RAV4的燃油版本，全新一代车型仅提供混合动力及插电式混合动力版本，但关税风险成最大变数。◼索尼下跌2.81%。据报，索尼集团已表示计划提高PS Plus和PS Store的利润和收入，将通过“个性化”和“定价优化”来最大化每用户平均收入。 重点新闻 ⚫特朗普减税法案仍陷僵局，虽然赢得高税州议员的支持，但极端保守派议员未改变反对立场，共和党领导人计划最早美东时间周三晚间推进表决。财政恶化前景刺激30年期美债收益率升至5.1%，逼近20年来最高水平，美股和美元联袂下挫。 ⚫20年期美债拍卖疲软引发股债汇杀跌，美债价值面临调整压力。 ⚫欧盟据悉向美国提交新贸易提案以期推动谈判进程，内容包括逐步将双方非敏感农产品以及工业品关税降至零。 ⚫比特币创下纪录新高，市场看好美国监管环境将进一步明朗。 ⚫亚马逊首席执行官表示，尚未看到关税措施导致消费者支出明显下降或商品价格上涨。 ⚫OpenAI将以65亿美元收购AI初创企业io，携手前苹果设计师Jony Ive进军硬件领域。OpenAI最大的数据中心获116亿美元融资。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫纳微半导体（Navitas Semiconductor Corp.，NVTS）和英伟达共同开发数据中心供电架构，纳微半导体盘后暴涨超202%。⚫上海市发布提振消费专项行动方案，拟新增手机、平板、等数码产品购新补贴，增加适合个人投资者投资的债券相关产品。⚫中国将增加对小微企业的融资供给，具有专业化、精细化、特色化、新颖化发展特征的企业（即专精特新）将获得重点金融支持。⚫瑞银策略师看好中国股票市场，称外资回流料是未来几个季度的重要逻辑，港股略优于A股。⚫中国5月份批准130款国产网络游戏和14款进口网络游戏，百度和完美世界出版的游戏榜上有名。⚫百度2025Q1业绩优于预期。总收入为324.52亿元，同比升3%。经调整经营利润同比跌20%至53.33亿元，经调整EBITDA降13%至72.09亿元，经调整EBITDA利润率为22%，按年跌4个百分点。投资收益提振当季净利润大增42%至77.17亿元。经调整净利润按年跌7.7%至64.69亿元。今年首季，萝卜快跑提供的自动驾驶订单超过140万单，按年增长75%，反映其规模化营运的增长势头加快。截至今年5月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过1,100万单。⚫理想汽车将2025年销量目标从70万辆下调至64万辆，并将进行适度成本控制。⚫小鹏汽车计划于明年内推出面向工业和商业场景的人形机器人。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 数据日期：2025年5月21日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月21日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月21日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月21日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月21日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年5月21日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月21日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月21日资料来源：万得 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 股票池 Information Disclosures Stock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings： The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 months BuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable. The Benchmark：Hong Kong Hang Seng Index Time Horizon：6 to 12 months OutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable. Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual emplo