重点策略推荐及操作建议
- 商品期货：棉花上行驱动较强，新能源金属跌势未止。
- 操作建议：
- 棉花CF509：前多持有，关注出口订单恢复。
- 工业硅SI2507-C-9000：持有卖出看涨期权头寸，关注供应过剩。
- 碳酸锂LC2507：前空持，供给宽松，需求增量有限。
- 股指期货：震荡向上趋势明确。
- 观点：市场缺乏基本面与政策面利好，但长期金融稳市政策推进下维持震荡抬升，量能低位，结构性分歧犹存，关注IM、IF低位做多机会。
- 国债：LPR如期下调，债市止盈情绪较重。
- 观点：宏观面一般，中美贸易关系不确定性存，流动性均衡，利多出尽，止盈情绪重，长期利率向下仍具确定性，但市场受资金面预期影响大，整体偏谨慎。
品种基本面分析及行情研判
- 股指：震荡向上趋势明确。
- 国债：LPR下调，债市止盈情绪较重。
- 黄金：加沙紧张局势升级，黄金价格偏强运行。
- 观点：地缘风险扰动市场，美国关税政策不确定性高，经济滞胀风险及政府债务压力，逆全球化趋势下全球贸易格局、货币体系重构风险，大周期利好金价。
- 白银：震荡偏强。
- 有色金属（铜）：美元指数走势偏弱，铜价偏强震荡。
- 观点：关税拖累减弱，全球经济预期边际好转，美元指数走弱，供需方面冶炼加工费跌势放缓但仍低位，库存反弹，需求预期谨慎，铜价区间运行。
- 有色金属（铝及氧化铝）：矿端扰动不确定性高，氧化铝分歧仍存。
- 观点：几内亚矿石政策不确定性，我国铝土矿进口高增长，减产担忧存，中期过剩预期不变，沪铝供给约束刚性，价格延续偏强震荡。
- 有色金属（镍）：基本面驱动不足，区间震荡延续。
- 观点：矿端放量不畅，镍铁价格僵持，精炼镍进出口增长，供应未收紧，库存高位震荡，需求淡季，基本面疲软但资源端扰动有支撑，镍价区间震荡，关注印尼镍矿放量及菲律宾出口禁令。
- 碳酸锂：供应宽松格局难改，需求增量有限。
- 观点：矿石提锂产线开工回升，盐湖产能季节性放量，供给端收紧预期落空，终端新能源车产销增速良好但正极企业排产未明显增量，需求兑现效率不佳，冶炼厂库存积累，锂价基本面过剩格局压制，近期锂矿成交走弱，成本震荡偏弱。
- 硅能源：工业硅期货偏弱趋势难改，整体仍维持空配思路。
- 观点：西北大厂计划重启产能，西南产能可能恢复，供应过剩担忧升温，多晶硅排产规模有限，有机硅终端需求增量不足，供需失衡预期强化，成本支撑趋弱，工业硅期货偏弱趋势难改。
- 钢矿：
- 螺纹：震荡偏弱，短期价格区间【3000，3150】，建议继续持有卖出虚值看涨期权RB2510C3250。
- 热卷：震荡偏弱，短期价格区间【3150，3300】，建议新单观望。
- 铁矿石：震荡，可继续持有9-1正套组合，新单可等待逢高沽空远月合约。
- 煤焦：
- 焦煤：偏空，蒙煤通关积极，产地大矿生产平稳，焦煤供给侧延续宽松，下游采购节奏放缓，口岸询盘冷清，坑口竞拍走弱。
- 焦炭：震荡偏弱，终端消费季节性走弱，钢厂放缓原料备货，焦企厂内出货压力增强，现货市场进入下行区间。
- 纯碱/玻璃：
- 纯碱：偏空，装置检修持续落地，连云港碱业新产能投放，供给弹性高，原料价格下移，库存消化有限，前期空单可耐心持有。
- 浮法玻璃：偏空，地产竣工周期下行，季节性影响显现，若无供给端大幅收缩，淡季玻璃厂或继续累库，价格暂不具备见底条件。
- 原油：震荡，建议逢高沽空。
- 观点：美伊核协议谈判遇挫，地缘风险升温，沙特提速增产，供应过剩背景下短期油价反弹，但整体供应过剩，建议逢高沽空。
- 聚酯：短期市场有调整，但下档支撑力度较强。
- 观点：新疆中泰装置重启，乙二醇供应减少，聚酯开工率维持高位但后期下降预期，终端用户补仓，需求端受聚酯现金流不佳影响有减产预期，短期市场调整但下档支撑较强。
- 甲醇：下跌。
- 观点：下游需求回升，但成本和供应偏空，煤价易跌难涨，港口累库速度关注，甲醇跌势预计延续。
- 聚烯烃：下跌。
- 观点：需求重回低迷，现货成交放缓，工厂下调报价，检修装置增多，供应减少对价格形成支撑，淡季下需求难起色，反弹高度有限。
- 棉花：上涨。
- 观点：中美关税超预期下调，预计促进出口订单增加，关注产区天气及宏观变化。
- 橡胶：震荡偏弱。
- 观点：汽车消费刺激政策推动终端需求增长，但轮胎企业产成品库存积压，产线开工积极性难显著回升，上游割胶进入季节性增产时期，天胶基本面供增需减，卖出看涨期权策略继续持有，关注中美经贸缓和背景下出口驱动恢复程度。
