PTA 每日观点
- 基本面：PTA期货昨日震荡下跌，现货市场商谈氛围转弱，基差快速回落。5月货基差从09+150~160降至09+100~110成交，价格商谈区间在4805~4895附近。6月主港少量在09升水120~150有成交。今日主流现货基差在09+126。
- 库存：PTA工厂库存4.28天，环比减少0.23天偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：聚酯工厂库存压力不大，聚酯大厂表态减产保价。5月下装置陆续重启，后期PTA检修计划尚未明确，供应端有恢复预期，缓解流通性。关注后期聚酯工厂减产落实情况。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心弱势下行，基差同步走弱。受聚酯减产意向影响，需求环节存下修预期。美金方面，乙二醇外盘重心弱势下行，近期船货主流商谈在522-528美元/吨附近。
- 库存：华东地区合计库存66.88万吨，环比减少2.26万吨偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：5-7月乙二醇市场将延续去库，整体幅度在50万吨以上。去库前期多消化隐性库存为主，港口库存下降效率偏慢。受聚酯工厂减产消息影响，市场心态较为谨慎。短期乙二醇市场宽幅调整为主，后续关注聚酯负荷变化，6-7月流动性仍有收紧可能。
利多因素
- PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
利空因素
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表、乙二醇供需平衡表、PET瓶片价格数据、PET瓶片生产毛利数据、PET瓶片开工率数据、PET瓶片库存数据、PTA月间价差数据、TA1-5价差数据、TA5-9价差数据、TA9-1价差数据、CZCE：PTA：基差（日）数据、MEG月间价差数据、EG1-5价差数据、EG5-9价差数据、EG9-1价差数据、DCE：MEG：基差（日）数据、TA-EG现货价差数据、对二甲苯加工差数据、PTA：厂内库存可用天数：中国（周）数据、MEG：港口库存：华东地区（周）数据、PET切片：厂内库存可用天数：中国（周）数据、涤纶库存数据、聚酯上游开工数据、聚酯下游开工数据、PTA加工费数据、MEG甲醇制：生产毛利：中国（日）数据、MEG煤基合成气制：生产毛利：中国（日）数据、MEG石脑油一体化制：生产毛利：中国（日）数据、MEG乙烯制：生产毛利：中国（日）数据、涤纶利润数据、聚酯纤维短纤：生产毛利：中国（日）数据、聚酯纤维长丝：POY：生产毛利：中国（日）数据、聚酯纤维长丝：DTY：生产毛利：中国（日）数据、聚酯纤维长丝：FDY：生产毛利：中国（日）数据。
