期货养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院农产品团队王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月19日星期一更多精彩内容请关注方正中期官方微信 作者：作者：作者：作者： 养殖油脂产业链日度策略报告产200万吨，不过月间价差对增产预期有所体现，关注是否有超预期表现。期价短期或有反弹，低位轻仓试多，09支撑7812-7820，压力8246-8258；豆二、豆粕：豆粕期货价格继续寻底，国内外大豆供应端的利空驱动持续释放，5月豆粕预计仍将寻底筑底。而目前下游库存偏低以及中美贸易摩擦的反复、二季度大豆到港同比依旧偏少，6月及以后预计豆粕有上涨空间。供应端利空持续释放，豆粕继续偏弱寻底，下方空间不大，短线不建议追空，考虑企稳后布局多单。豆粕主力09合约压力位关注2980-3000元/吨，支撑位关注2800-2850元/吨。豆二主力09合约暂时观望，压力位关注3600-3650，支撑位关注3450-3480元/吨。菜粕：沿海菜籽、菜粕周度库存小幅回落，5月份菜籽到港、压榨厂开机预期处于高位，现货供给充足。新季菜籽存恢复性增产预期，25/26年度全球菜籽产量预期增加445.9万吨至8955.8万吨，期末库存预期同比增加8.1万吨至923.2万吨，供给小幅转向宽松。叠加巴西大豆集中到港，美豆播种顺利，豆粕基差走低对菜系产生比价压力，菜粕近期大幅回落。但近期菜粕下跌对利空有所体现，加菜籽旧作供需偏紧，菜籽CNF价格相对坚挺，成本端支撑菜粕继续下行空间收窄。6月份以后国内菜籽买船偏慢，三季度菜粕有一定去库存预期，期价先抑后扬。期价继续下行空间收窄，震荡筑底。支撑2410-2468，压力2593-2599。玉米、玉米淀粉：美玉米产区天气良好，新季累库预期施压价格。短期市场主要反映中美贸易和谈后续以及USDA报告的影响，中美贸易和谈之后，双方关税调整稳步推进，对美玉米形成支撑，不过考虑到美玉米出口一直表现良好，进一步提振空间有限，所以利多也比较有限，而新季播种推进良好，整体依然是累库预期，压制价格。国内市场来看，旧作继续面临农户余粮见底与刚性消费的支撑，新作进入播种期，面积预期稳定，天气扰动依然是焦点，目前未见明显异常，旧作偏紧的支撑延续，不过中美关税调整稳步推进，增加了未来进口美国谷物的可能性，同时小麦逐步上市，对玉米期价形成一定压力。操作上建议等待低位做多机会。玉米07合约支撑区间关注2280-2290，压力区间2430-2450，期权方面建议卖出虚值看跌期权。玉米淀粉07合约支撑区间关注2640-2650，压力区间2780-2790，期权方面建议卖出虚值看跌期权。生猪：周一，生猪期价低开高走，生猪指数增仓小幅反弹，现货由于出栏增加消费偏弱出现连续阴跌。5月份天气转热养殖户出栏以降重为主，本周出栏体重高位震荡，仔猪价格继续小幅回落调整，市场育肥及压栏积极性有所降温。生猪现货全国均价14.52元/公斤 养殖油脂产业链日度策略报告左右，环比上周跌0.20元/公斤。屠宰量环比小幅回落，同比处于高位，生猪供应较为充足。期价上，农产品指数宽幅震荡，当前09合约对现货贴水修复至500元/吨左右，5月供需环比同步走强的情况下，生猪现货价格预计窄幅震荡调整为主，09合约参考区间13700-14600点，单边暂时转为观望，套利择机空9月多11月；鸡蛋：周一，鸡蛋期价大跌对周末现货补跌，鸡蛋现货价格连续反弹后止涨回落，06合约主力逐步移仓换月。全国现货价格3.09元/斤左右，环比上周跌0.15元/斤。基本面上，当前整体消费季节性有所复苏，但产蛋率及产能同步上升，鸡蛋迎来节奏性供需双强。由于供给周期性恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围转弱，鸡蛋期价绝对价格偏低，07合约低点已经跌至2900点养殖成本附近，前期空07多09建议逢低离场，单边暂时转为观望，倘若饲料原料价格继续上涨将带动鸡蛋期价震荡区间上移，09合约3700点以下考虑逢低短多为主 。 目录第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.........................................................................................................................................11（二）豆油............................................................................................................................................13（三）花生............................................................................................................................................14三、饲料端............................................................................................................................................16（一）玉米............................................................................................................................................16（二）玉米淀粉.....................................................................................................................................18（三）菜系..................................................................................................