股指期货日度策略

摘要

行情复盘：股指期货主力合约延续分化，IF和IH下跌，IC和IM上涨。IF和IH成交持仓均下降，IC和IM成交下降持仓上升。

重要资讯：31个一级行业中上涨居多，食品饮料拖累300和50，公用事业带动300和50，国防军工和电子带动500和1000。主要指数资金流出。央行公开市场操作净投放430亿元，短端资金利率维持低位。4月工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速回落，需求走弱但产出超预期，外需波动是二季度经济关键影响。通缩风险仍需警惕，基本面焦点是内需改善情况，外需风险和地产是关键。海外方面，美联储年内降息预期2次左右，首次降息或推迟至9月，美股震荡上行，人民币汇率震荡，地缘政治风险未变，风险偏好未明显上行。

市场逻辑：国内经济基本面改善节奏放慢，但市场利空不强。关税风险缓和存在利多出尽效应，需关注后续情况。货币宽松和对冲政策是潜在利多因素。外盘影响偏多，汇率影响不大，风险偏好无明显带动。长期来看，基本面风险再现，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动和地产修复是关键。

交易策略：股指在当前位置承受技术压力，多头减仓后观望，等企稳再加仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率较高，存在反套和超额收益空间。跨期价差方面，IM06-09价差持续走扩，正套头寸观望，准备减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一，多头仓位暂时维持，等待中长期方向确认。组合策略方面，可持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略，增厚利润。

关键数据：沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。