股指期货日度策略报告

摘要

周二股指小幅上涨，沪指涨0.25%，期指主力合约除IH微涨外均下跌，成交持仓全面下降。行业涨跌互现，银行对300和50拉动较强，医药生物带动50、500和1000。资金方面，50资金流出，其他资金流入。央行公开市场净投放560亿元，短端资金利率持稳。4月1年期和5年期LPR均保持不变。经济继续修复但节奏存不确定性，通缩风险仍需警惕，需求特别是改善节奏是关键观察点，外需风险较高。贸易冲突缓和，市场对美联储年内降息预期略超3.5次，美股震荡回落，人民币汇率走弱，地缘政治风险缓和但风险偏好未提升。

市场逻辑

国内经济基本面改善方向不变，但节奏存在不确定性，对市场利多影响减弱，继续警惕关税风险。对冲经济下行风险的各类政策为潜在利多。外盘及汇率影响不大，风险偏好利多不强。长期来看，基本面风险或能缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏、地产修复和化债举措落地是关键。

交易策略

指数缓慢放量上行并回补缺口，技术压力初步解除，多头可尝试做多，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率暂时变动不大，绝对水平不低，仍有反套或超额收益空间。跨期价差方面，06-09价差继续下降至低位，正套头寸仍可持有。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅反弹，暂时维持观望，并等待中长期方向确认。沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。