PTA 每日观点
- 基本面：昨日 PTA 期货震荡上涨，聚酯产销放量，市场情绪提振。现货商谈氛围尚可，贸易商商谈为主，聚酯工厂刚需补货带动递盘增多，现货基差走强。主流供应商逢高出货，5 月货主流在 09+190~210 成交，6 月货在 09+140~165 成交。PX 涨幅明显，PTA 加工差压缩至 353 元/吨。PTA 工厂库存 4.51 天，环比增加 0.08 天偏空。20 日均线向上，收盘价收于 20 日均线之上偏多。主力持仓净空空减偏空。
- 预期：短期内聚酯库存向下转移，负荷维持，PTA 供需去库周期中流通性偏紧，加上关税调整，终端订单改善，市场心态提振，短期内基差偏强。关注加工差好转预期下后期装置检修兑现情况，以及终端订单情况。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心高位坚挺，场内成交活跃。现货商谈成交在 09 合约升水 125-135 元/吨附近，基差短暂回落至 09 合约升水 110 元/吨附近，低位买盘适度跟进，午后基差偏强运行。美金方面，外盘重心坚挺走高，近期船货商谈在 513-515 美元/吨附近，午后商谈重心抬升至 518 美元/吨偏上。近期船货 515 美元/吨偏下成交，台湾招标货 515-520 美元/吨区间成交，货量为 1 万吨。
- 预期：仓单量大幅增加，现货流动性收紧，预计现货基差仍将偏强运行。短期高位聚酯负荷对乙二醇刚性支撑偏强，五月乙二醇去库幅度可观。中美日内瓦经贸联合声明公布，双方承诺将于 2025 年 5 月 14 日前采取暂缓部分税率实施，市场信心得到明显提振，短期内聚酯出口美国市场的通道将再次打开，乙二醇价格重心偏强运行为主。关注关税问题持续发展以及美国乙二醇成交情况。
利多
- PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超 50 万吨，支撑价格反弹。
利空
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025 年起对聚酯制品征税，出口成本增加 8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率 85%，部分中小企业低于 70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA 和 MEG 供需平衡表、价格数据、库存数据、开工率数据、加工费数据、利润数据等均进行了详细分析。
图表数据
- PET 瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存可用天数等数据。
- PTA 月间价差、基差数据。
- MEG 月间价差、基差数据。
- TA-EG 现货价差、对二甲苯加工差数据。
- PTA、MEG 厂内库存可用天数、港口库存、涤纶库存可用天数等数据。
- 聚酯上游、下游开工率数据。
- PTA、MEG 加工费、利润数据等。
