第一部分数据分析
第二部分基本面分析
国际市场：
- 马来西亚将6月毛棕榈油参考价格下调至3926.59林吉特/吨，对应9.5%出口关税，较5月价格4449.35林吉特/吨（10%关税）有所下降。
- 出口税结构：2250-2400林吉特/吨区间开始征收3%关税，超过4050林吉特/吨时最高关税为10%。
国内市场：
棕榈油：
- 2025年5月16日（第20周）全国重点地区库存35.97万吨，环比增2.24万吨（6.64%），仍处历史同期偏低水平。
- 产地报价下降，进口利润倒挂缩小，现货市场基差偏稳。
- 基本面缺乏利多驱动，增产累库预期下边际走弱，短期窄幅震荡，建议逢高试空。
豆油：
- 上周压榨量190.55万吨，开机率53.56%，较前周增加。
- 2025年5月16日全国重点地区库存65.63万吨，环比增0.19万吨（0.29%），略偏低，基差下降。
- 国内通关问题逐步解决，预计5月压榨量831.2万吨，豆油逐步累库，后期基差或走弱。
- 关注美国生柴落地情况及美豆产地天气和播种进度，短期盘面震荡，建议持有YP09做扩并部分止盈。
菜油：
- 上周沿海地区菜籽压榨量6.5万吨，开机率17.32%，较前周下滑。
- 2025年5月2日沿海菜油库存83.55万吨，环比增2.15万吨，处历史同期高位。
- 欧洲菜油FOB报价1050美元以下，进口利润倒挂扩大至-1100附近。
- 现货购销清淡，基差持稳。短期政策端扰动较多，单边大区间震荡，关注菜籽菜油买船及政策变动。
第三部分交易策略
策略推荐：
- 单边：短期油脂震荡，棕榈油偏弱可逢高试空，豆油和菜油存利多支撑。
- 套利：YP09部分止盈，OI91逢低做多。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
数据来源：银河期货，邦成、WIND
（附图内容省略）
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