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南华期货碳酸锂产业风险管理日报

2025-05-20 南华期货「若久」

核心矛盾：二季度碳酸锂市场供应过剩格局持续，需求端无明显增速。供给端锂矿与锂盐库存压力较大，去库缓慢。锂盐产能出清压力向上游传导，矿价松动将带动锂盐价格下跌，需警惕螺旋式下跌风险。
利多解读：
1. 价格降低增加上游矿端及锂盐厂扰动概率。
2. 中美和谈提振市场信心，存在“抢出口”预期，情绪好转。
3. 国内宏观政策积极，扶持机器人、AI企业或刺激电力需求增长，长周期行业仍处上升期。
4. 空头获利了结平空，引发盘面反弹。
利空解读：
1. 锂矿与锂盐库存双高，需求未回暖，库存累库趋势持续。
2. 未来锂矿投产预期偏多，供应压制矿价，若矿价松动，碳酸锂成本坍塌将拖累价格。
3. 产业技术升级迭代，部分高成本路线成本下移，产能出清延后。
4. 盘面增仓下行，持仓量屡创新高。

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