石油石化&基础化工行业2024年年报暨2025年一季报总结：行业盈利阶段性承压，资本开支放缓

2025.04.172025.03.302025.03.252025.03.182025.03.10 短期而言，考虑到海外衰退预期叠加中国反制之情绪，建议关注民爆、新疆煤化工（东华科技）等估值合适的偏内需板块；中长期视角来看，宏观企稳回升，关注国内表观需求增长带动的化工白马：万华化学、华鲁恒升、华峰化学、龙佰集团、恒力石化等；此外，当前铬盐行业景气度提高，建议关注行业领先地位持续增强的振华股份。贸易摩擦持续恶化的风险、化工产品价格大幅波动风险、产能无序扩张风险等。【配置建议】【风险提示】 2 正文目录1.石油化工整体处周期偏底部区域，终端消费存企稳迹象................................82.2024年及2025年一季度石油石化上市公司营收与盈利能力......................102.1.石油开采、炼油等行业盈利下滑，油田、工程服务盈利同比增长..........102.2.毛利率整体微降，净利率保持稳定..............................................................123.2024年及2025年一季度石油石化上市公司在建及固定资产情况..............153.1.固定资产产能增速放缓..................................................................................153.2.在建工程持续增长，中海油、中石化等维持较高支出..............................154.2024年及2025年一季度基础化工上市公司营收与盈利能力.......................184.1.2024年基础化工行业营收和利润同比下滑.................................................184.2.2025年Q1行业营收和利润同比好转...........................................................204.3.2024年基础化工行业利润率同比下滑.........................................................214.4.2025年Q1行业利润率同比下滑...................................................................234.5.2024年基础化工行业资产收益率同比下降.................................................304.6.2025Q1年基础化工行业资产收益率同比下降.............................................325.2024年及2025年一季度基础化工上市公司固定资产...................................395.1.2024年基础化工行业固定资产增速放缓.....................................................395.2.2025Q1年基础化工行业固定资产增速放缓.................................................406.2024年及2025年一季度基础化工上市公司在建工程...................................486.1.2024年基础化工行业在建工程增速放缓.....................................................486.2.2025Q1年基础化工行业在建工程增速放缓.................................................497.投资建议.............................................................................................................568.风险提示.............................................................................................................56图表目录图表1:基础化工行业2024年行业运行数据......................................................8图表2:中国化工品价格指数走势........................................................................8图表3:原油催化裂化价差....................................................................................8图表4:主要经济体GDP增速情况.......................................................................9图表5:主要经济体制造业PMI............................................................................9图表6:国内社零、城镇固定资产投资完成额情况............................................9图表7:美国个人消费支出情况............................................................................9 3 4图表8:石油石化行业2024年&2025年前一季度行业运行数据....................10图表9:石油石化各子行业2024年营业收入及净利润....................................10图表10:石油石化各子行业2025年一季度营业收入及净利润......................11图表11:石油石化行业单季度收入及同比增速（右轴）................................11图表12:石油石化行业单季度净利润及同比增速（右轴）............................11图表13:石油石化行业2024年&2025年前一季度行业利润率情况...............12图表14:石油石化单季度毛利率及净利率........................................................12图表15:石油开采子行业单季度毛利率及净利率............................................13图表16:炼油子行业单季度毛利率及净利率....................................................13图表17:油品销售子行业单季度毛利率及净利率............................................13图表18:其他石化子行业单季度毛利率及净利率............................................13图表19:油田服务子行业单季度毛利率及净利率............................................13图表20:工程服务子行业单季度毛利率及净利率............................................13图表21:石油石化行业2024年&2025年一季度ROA情况.............................14图表22:石油石化行业2024年&2025年一季度ROE情况.............................14图表23:石油石化行业2024年&2025年一季度固定资产情况......................15图表24:石油石化行业2024年&2025年一季度在建工程情况......................15图表25:石油石化行业单季度固定资产情况....................................................16图表26:石油石化行业单季度在建工程情况....................................................16图表27:石油开采板块单季度固定资产情况....................................................16图表28:石油开采板块单季度在建工程情况....................................................16图表29:炼油版块单季度固定资产情况............................................................16图表30:炼油版块单季度在建工程情况............................................................16图表31:油品销售及仓储板块单季度固定资产情况........................................17图表32:油品销售及仓储板块单季度在建工程情况........................................17图表33:其他石化板块单季度固定资产情况....................................................17图表34:其他石化板块单季度在建工程情况....................................................17图表35:油品服务板块单季度固定资产情况....................................................17图表36:油田服务板块单季度在建工程情况....................................................17图表37:工程服务板块单季度固定资产情况....................................................17图表38:工程服务板块单季度在建工程情况....................................................17图表39:基础化工行业2024年行业运行数据..................................................18图表40:基础化工子行业2024年行业运行数据..............................................19图表41:基础化工行业2025年Q1行业运行数据...........................................20图表42:基础化工子行业2025年Q1行业运行数据.......................................20图表43:基础化工行业营收................................................................................21图表44:基础化工行业2024年利润率.