基础化工行业2024年半年报总结：2024Q2收入盈利同比略增，资本开支已连续3个季度负增

国内基础化工品价格和价差指数分别位于2014年以来的49.7%和12.6%分位，行业整体处于磨底运行状态。2024H1申万基础化工行业指数下降12.2%，跑输沪深300指数14.4pct。价格指数方面，2024年1-5月化工产品价格指数震荡上行，后随市场需求软弱、库存累积等影响再次转入下行通道。细分行业表现出现分化，煤化工等细分板块表现较好，2024年上半年7个子版块均出现不同程度的下跌。2024H1基础化工板块累计营收、归母净利和扣非归母净利分别为1.1万亿元、662.3亿元和611.9亿元，同比+2.1%、-5.5%和-5.2%。2024Q2单季度行业营收、归母净利和扣非归母净利分别为5968.1、359.1和328.6亿元，同比+6.1%、+4.3%和+3.7%，业绩有所改善。在建工程同比增速大幅降低，固定资产增速进一步放缓，资本开支已连续3个季度同比负增，行业供给侧压力边际上已存明显改善迹象。食品及饲料添加剂板块涨价逐渐成为全年主旋律，2024H1行业累计营收、归母净利和扣非归母净利同比+6.7%、+25.3%和+31.5%。轮胎板块需求旺盛带动业绩高增，2024H1行业累计营收、归母净利和扣非归母净利同比+16.8%、+72.7%和+71.8%。氟化工板块景气度大幅提升，有望开启长景气周期，2024H1行业累计营收、归母净利和扣非归母净利同比+4.5%、+4.5%和+30.7%。煤化工板块景气提升明显，2024H1行业累计营收、归母净利和扣非归母净利同比+15.0%、+128.4%和+142.7%。纯碱板块龙头企业产能增量带动业绩增长，2024H1行业累计营收、归母净利和扣非归母净利同比+1.4%、+11.9%和+9.7%。钛白粉板块淡季价格走弱，2024H1行业累计营收、归母净利和扣非归母净利同比+9.7%、+49.1%和+56.9%。农药板块2024H1库存去化持续，2024H2有望企稳回升，2024H1行业累计营收、归母净利和扣非归母净利同比-7.2%、-73.1%和-81.6%。建议关注具备涨价弹性、供需格局改善方向的板块和公司，如食品及饲料添加剂、轮胎、氟化工、煤化工、纯碱、钛白粉等。