定量观市：市场热情回落

请仔细阅读本报告末页声明 作者分析师执业证书编号：S1070512120003邮箱：yiw@cgws.com分析师执业证书编号：S1070524070001邮箱：dinghaochen@cgws.com相关研究1、《 风 险 偏 好 回 升— —定 量 观 市20250430》2025-05-062、《沿政策发力和自主可控方向布局----长城策略周观点（0421-0427）》2025-04-283、《量价呈现一定背离——定量观市20250425》2025-04-28 汪 毅丁 皓晨 P.2内容目录高频资金数据跟踪................................................................................................................................................3市场拥挤度及脆弱性指标......................................................................................................................................4重要市场数据.......................................................................................................................................................8风险提示............................................................................................................................................................13图表目录图表1：近250个交易日沪深两市成交金额........................................................................................................3图表2：高频资金指标汇总.................................................................................................................................3图表3：MA60强势股指标..................................................................................................................................4图表4：宽基指数换手率与分位数.......................................................................................................................4图表5：宽基指数RSI.........................................................................................................................................5图表6：万得全A股债性价比.............................................................................................................................5图表7：沪深300股债性价比.............................................................................................................................5图表8：红利低波100指数股债性价比...............................................................................................................6图表9：红利低波100指数换手率与分位数........................................................................................................6图表10：成长-价值动量差..................................................................................................................................7图表11：花旗中国经济意外指数........................................................................................................................7图表12：全球主要股票指数涨跌幅.....................................................................................................................8图表13：一级行业指数涨跌幅............................................................................................................................8图表14：行业一致预测净利润变化率...............................................................................................................10图表15：主要风险因子收益率（%）...............................................................................................................10图表16：M7与T10估值对比...........................................................................................................................11图表17：南向资金成交额占比..........................................................................................................................11图表18：1年期跨境人民币可比利差................................................................................................................11图表19：美元指数与贸易加权美元指数............................................................................................................12 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明高频资金数据跟踪整体来看，上周沪深两市成交金额持续回暖，四个交易日的每日交易金额均超过一万亿元。分项来看，公募基金方面，新成立偏股型基金份额(MA10)上周走弱，仅周四一天维持在30亿份以上，周五为26.47亿份；成交额方面，上周股票型ETF成交额占比无明显波动，均维持在5%附近。游资风格投资方面，涨停板占比(MA10)上周较为稳定，四个交易日均位于1.55%-1.65%区间内。交易异动成交额占比(MA10)从5月6日的2.39%走弱至5月9日的1.61%。北向资金方面，买卖总额占全A交易额的比重从5月6日的12.76%走弱至5月9日的10.97%。两融投资方面，两融余额占A股流通市值比重出现小幅下滑，在最后一个交易日跌破2.30%；两融交易额占A股成交额稳定在9%附近。图表1：近250个交易日沪深两市成交金额资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院4,0009,00014,00019,00024,00029,00034,00039,000沪深两市成交金额(亿元)(左)2024-92024-102024-11 3,0003,2003,4003,6003,8004,0004,200沪深300指数(右)2024-122025-012025-022025-032025-042025-05 请仔细阅读本报告末页声明市场拥挤度及脆弱性指标以上市超过60个交易日的全部A股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比出现大幅抬升，四个交易日的强势股占比均超过了40%，周四达到了52.37%的高点，周五回落至47.5%。换手率角度看，上周前三个交易日万得全A换手率(MA20)略有回升，但最后一个交易日的换手率(MA20)下降到1.49%，分位数为近两年的71.3%。上周全A的14日RSI走高，四个交易日均超过了55。股债收益比方面，当前全A的股债收益比在1倍标准差和2倍标准差之间，沪深300的股债收益比在2倍标准差附近。成长-价值动量差Z-Score维持在0.1左右。花旗中国经济意外指数略微下降，5月8日该值为41.3。图表3：MA60强势股指标资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院图表4：宽基指数换手率与分位数资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院0.51.01.52.02.53.03.54.04.5换手率(%)换手率MA20(%) 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%换手率MA20历史分位数 请仔细阅读本报告末页声明资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院图表6：万得全A股债性价比资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院图表7：沪深300股债性价比资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院-1-0.500.511.522.533.54万得全A（右）+1倍标准差-2倍标准差-10123456沪深300（右）股债收益比-1倍标准差+2倍标准差 请仔细阅读本报告末页声明资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院图表9：红利低波100指数换手率与分位数资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院0.00.20.40.60.81.01.21.4换手率(%) 请仔细阅读本报告末页声明资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院图表11：花旗中国经济意外指数资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院-150-100-50050100150200 请仔细阅读本报告末页声明重要市场数据国内市场方面，沪深300指数上涨2%，创业板指上涨3.27%。分行业来看，上周国防军工和通信居前。从盈利预测来看，上周交通运输的