投资策略研究：定量观市

定量观市（241223-241229） 以上市超过60个交易日的全部A股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比持续走低。截至12月27日，强势股占比为44.67%。 作者 分析师汪 毅执业证书编号：S1070512120003邮箱：yiw@cgws.com 我们使用几个重要的风险因子对当周市场表现进行归因。具体方法是以前一周的因子值将股票分为10组，观测因子值前10%股票以及后10%股票的平均收益率的表现。整体来看，上周市值因子、低波动因子与股息率因子取得了明显的超额收益。 分析师丁 皓晨执业证书编号：S1070524070001邮箱：dinghaochen@cgws.com 股债性价比方面，我们使用万得全A、沪深300、中证500的EP与10年期国债收益率的比值分别构建股债性价比指标。受到国债收益率大幅走低的影响，股债性价比再度快速走高。截至12月27日，万得全A的股债性价比为3.13，沪深300的股债性价比为4.54，中证500的股债性价比为2.08。 分析师王 小琳执业证书编号：S1070520080004邮箱：wangxl@cgws.com 相关研究 美国市场方面，上周标普500指数上涨0.67%，纳斯达克指数上涨0.76%。国内市场方面，沪深300指数上涨1.36%，创业板指下跌0.22%，恒生指数上涨1.87%。分行业来看，上周所有一级行业指数中央企红利板块表现更为突出，银行（+4.27%）、石油石化（1.99%）、公用事业（1.19%）涨幅居前。沪深两市成交金额的中枢持续下移，最近一个交易日的成交金额为14339亿元。 1、《高 频资金 指标 跟踪 （20241216-20241220）》2024-12-242、《 并 购 重 组 周 报 （2024/12/15-2024/12/21）》2024-12-233、《新质生产力政策追踪（12/15-12/ 21）》2024-12-23 风险提示：股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。 内容目录 1量化指标...........................................................................................................................................................32重要市场数据....................................................................................................................................................53经济复苏重点指标跟踪......................................................................................................................................8风险提示............................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：MA60强势股指标..................................................................................................................................3图表2：主要风险因子收益率（%）...................................................................................................................3图表3：万得全A股债性价比.............................................................................................................................4图表4：沪深300股债性价比.............................................................................................................................4图表5：中证500股债性价比.............................................................................................................................4图表6：全球主要股票指数涨跌幅.......................................................................................................................5图表7：全球大类资产年度收益率（%）............................................................................................................6图表8：近250个交易日沪深两市成交金额........................................................................................................7图表9：社会消费品零售总额当月同比、累计同比（%） ....................................................................................8图表10：商品零售、餐饮收入社零当月同比（%）............................................................................................8图表11：限额以上企业商品零售额分项当月同比（%）.....................................................................................8图表12：汽车销量（辆）和当月同比（%，右轴）............................................................................................8图表13：智能手机产量（万台）和当月同比（%，右轴）..................................................................................8图表14：规模以上工业企业工业增加值当月同比（%）.....................................................................................9图表15：规模以上工业企业工业增加值累计同比（%）.....................................................................................9图表16：工业增加值分项（%）........................................................................................................................9图表17：制造业PMI（%）................................................................................................................................9图表18：PMI新订单、产成品库存、新出口订单（%）......................................................................................9图表19：固定资产投资完成额及分项累计同比（%）.......................................................................................10图表20：70大中城市新建商品住宅销售价格指数当月同比（%）....................................................................10图表21：70大中城市二手住宅销售价格指数当月同比（%）...........................................................................10图表22：70大中城市二手住宅销售价格指数环比（%）..................................................................................11图表23：房屋新开工、房屋竣工、商品房销售面积累计同比（%）..................................................................11 1量化指标 以上市超过60个交易日的全部A股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比持续走低。截至12月27日，强势股占比为44.67%。 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 我们使用几个重要的风险因子对当周市场表现进行归因。具体方法是以前一周的因子值将股票分为10组，观测因子值前10%股票以及后10%股票的平均收益率的表现。整体来看，上周市值因子、低波动因子与股息率因子取得了明显的超额收益。 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 股债性价比方面，我们使用万得全A、沪深300、中证500的EP与10年期国债收益率的比值分别构建股债性价比指标。受到国债收益率大幅走低的影响，股债性价比再度快速走高。截至12月27日，万得全A的股债性价比为3.13，沪深300的股债性价比为4.54，中证500的股债性价比为2.08。 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 2重要市场数据 美国市场方面，上周标普500指数上涨0.67%，纳斯达克指数上涨0.76%。国内市场方面，沪深300指数上涨1.36%，创业板指下跌0.22%，恒生指数上涨1.87%。 分行业来看，上周所有一级行业指数中央企红利板块表现更为突出，银行（+4.27%）、石油石化（1.99%）、公用事业（1.19%）涨幅居前。 沪深两市成交金额的中枢持续下移，最近一个交易日的成交金额为14339亿元。 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 3经济复苏重点指标跟踪 资料来源：W