定量观市：沧海横流方显英雄本色

高频资金数据跟踪

• 沪深两市成交金额上周回暖，周一至周四均超1.5万亿元，周五回落至1.3万亿元。
• 公募基金方面，新成立偏股型基金份额上周二激增至32.38亿份，前两日股票型ETF成交额占比升至12%，创去年9月以来新高。
• 游资风格投资方面，涨停板占比上周反升，4月11日达1.51%（80%分位数为2.03%），交易异动成交额占比走低，维持在2%左右。
• 北向资金方面，前四日日均净额超2000亿元，买卖总额占比继续走高。
• 两融投资方面，两融余额占A股流通市值比重维持高位（2.40%），两融交易额占A股成交额比重与前周持平（8.92%）。

市场拥挤度及脆弱性指标

• 强势股占比触底反弹至25.51%，万得全A换手率维持在80%分位数附近。
• 全A 6日RSI前两日走低后回暖至42.7，14日RSI持续下降。
• 股债收益比均回到2倍标准差附近，成长-价值动量差Z-Score从0.45走高至0.85。
• 花旗中国经济意外指数降至2.6。

重要市场数据

• 国内市场：沪深300指数下跌2.87%，创业板指下跌6.73%，商贸零售与农林牧渔涨幅居前，钢铁、化工行业净利润增速获上调，动量因子取得明显超额。
• 港股：恒生指数下跌8.47%，T10估值较M7仍具优势，南向资金成交额占比回落至58.90%。
• 宏观：1年期跨境人民币可比利差升至0轴之上，美元指数回落至99.77。

风险提示

• 股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。