市场重回基本面交易 双焦价格延续弱势

市场重回基本面交易市场重回基本面交易双焦价格延续弱势双焦价格延续弱势 发布时间：2025-05-19 10:52:57作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 5月16日，焦炭期货主力合约收跌1.93%至1445.5元。 资金流向 5月16日收盘，焦炭期货资金整体流入1121.96万元。 背景分析 根据钢联数据，本周焦炭库存983.22万吨，上周994.55万吨，其中247家钢厂焦炭库存663.8万吨，前值671.03万吨，环比降低1.08%，本周焦炭持续去库，下游端钢厂焦炭库存充足，焦炭库存远高于去年同期，焦炭供应呈现偏宽松格局，库存压力依旧偏大。 后市展望 目前焦企利润不佳，整体看开工稳定，拿货积极性较好，厂内库存下降，库存压力得到缓解，但焦炭后续仍有降价风险，宏观利好带动黑色系企稳，但中长期基本面未转向，需求端缺乏驱动，焦煤供需宽松格局仍存，行情有望继续震荡下行，建议短线偏空思路，注意控制风险。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 本周双焦价格延续偏弱运行，焦煤方面，煤矿端生产积极性高，煤焦供应端增量压力仍存，中间商及下游终端多按需补库，采购意向较弱，本周铁水环比回落，铁水存在阶段性见顶预期，焦炭首轮提降落地，部分地区焦化利润承压，焦炭成本端失去支撑，市场重回基本面交易，双焦延续弱势。 二、焦炭供需分析二、焦炭供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润100.75元/吨，前值100.25元/吨，本周铁水产量244.77万吨，前值245.64万吨，产量减少0.87万吨，环比降低0.35%，本周铁水产量环比小幅下降，钢厂铁水产量有阶段性见顶预期，对焦炭支撑减弱。 根据钢联数据，本周焦炭产量114.45万吨，前值114.22万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨，前值47.3万吨，产量环比持平，独立焦化企业焦炭日均产量67.15万吨，前值66.92万吨，环比提高0.34%，国内钢材需求表现一般，焦炭首轮提降落地，部分地区焦化利润承压，短期内焦炭产量稳定。 根据钢联数据，本周焦炭库存983.22万吨，上周994.55万吨，其中247家钢厂焦炭库存663.8万吨，前值671.03万吨，环比降低1.08%，本周焦炭持续去库，下游端钢厂焦炭库存充足，焦炭库存远高于去年同期，焦炭供应呈现偏宽松格局，库存压力依旧偏大。 三、焦煤供需分析三、焦煤供需分析 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2392.68万吨，前值2392.07万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为791.21万吨，环比增加0.51%，独立焦化企业炼焦煤库存884.93万吨，环比降低3.46%，精煤库存410.45万吨，环比增加5.13%，港口炼焦煤库存306.09万吨，环比提高2.78%，现市场处于下行趋势，因价高市场接受度低，煤矿降库困难，库存环比持平。 四、行情展望四、行情展望 本周铁水产量244.77万吨，周环比降0.87万吨，铁水存在阶段性见顶预期，钢焦博弈最终以焦炭降价告终，目前焦企利润不佳，整体看开工稳定，拿货积极性较好，厂内库存下降，库存压力得到缓解，但焦炭后续仍有降价风险，宏观利好带动黑色系企稳，但中长期基本面未转向，需求端缺乏驱动，焦煤供需宽松格局仍存，行情有望继续震荡下行，建议短线偏空思路，注意控制风险。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货