市场缺乏正向驱动双焦延续弱势震荡

2025-05-12 中衍期货王擦

行情回顾：本周双焦破位下行，市场缺乏正向驱动，延续弱势震荡。高炉铁水产量达到年内新高，但存在阶段性见顶预期，对焦炭支撑减弱。
焦炭供需分析：
- 需求：螺纹钢高炉利润下降至107.75元/吨，铁水产量环比提高0.09%至245.64万吨，但存在见顶预期。钢厂采购谨慎，焦化利润收缩，部分焦炉检修，焦炭产量环比降低0.17%至114.22万吨。
- 供应：焦炭库存小幅去库至994.55万吨，但库存压力依旧偏大。
焦煤供需分析：
- 供给：精煤周度产量环比降低0.90%至53.1万吨，开工率环比降低0.87%至62.42%，焦煤供应端压力仍存。
- 库存：炼焦煤库存小幅去库至2392.07万吨，但精煤库存环比增加8.90%至390.43万吨，港口炼焦煤库存环比降低4.48%，焦煤整体库存压力仍存。
后市展望：铁水产量见顶回落预期增强，政策释放不及预期，市场重回基本面交易。焦煤供应端增量压力存，焦炭二轮提涨接受度不高，终端钢材表需走弱，双焦供应端依旧宽松，行情有望继续震荡下行。
操作建议：建议短线偏空思路，注意控制风险。