市场缺乏向上驱动 双焦或延续偏弱格局

市场缺乏向上驱动双焦或延续偏弱格局 发布时间：2025-04-2110:58:15作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 4月18日，焦炭期货主力合约收跌0.35%至1558.0 元。 资金流向 4月18日收盘，焦炭期货资金整体流入1232.01万元。 背景分析 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润87元/吨，前值100.75元/吨，本周铁水产量240.12万吨，前值240.22万万吨，产量降低0.1万吨，环比降低0.04%，本周铁水产量环比下降，钢材终端需求表现一般，对焦炭支撑较弱。 后市展望 本周铁水产量环比回落，后续有增产预期，焦煤供应维持较高水平，供应稳中有增，中蒙边境口岸焦煤供应上升且库存较高，需求端中长期担忧仍存，焦煤供强需弱格局仍存，焦炭提涨落地但高价煤种需求有限，采购积极性不高，下游补库积极性减弱，终端需求疲软，市场缺乏向上驱动，预计双焦有望延续偏弱格局。 研报正文 一、行情回顾 本周双焦偏弱运行，焦煤主产地煤矿整体生产正常，蒙煤口岸市场成交氛围冷清，口岸库存高企，焦煤供应维持较高水平，阶段性补库力度不及预期，供需结构仍偏宽松，本周铁水产量小幅回落，下游钢厂补库需求趋缓，采购积极性有所下降，钢材需求偏弱，市场情绪悲观，行情有望继续震荡下行。 二、焦炭供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润87元/吨，前值100.75元/吨，本周铁水产量240.12万吨，前值240.22万万吨，产量降低 0.1万吨，环比降低0.04%，本周铁水产量环比下降，钢材终端需求表现一般，对焦炭支撑较弱。 2.2焦炭供给 根据钢联数据，本周焦炭产量112.73万吨，前值112.2万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨，前值47.41万吨，产量环比降低0.02%，独立焦化企业焦炭日均产量65.33万吨，前值64.84吨，环比提高0.76%，铁水产量下降对焦炭刚需支撑减弱，焦化厂目前开工率变化不大，供应环比微幅增加。 2.3焦炭库存 根据钢联数据，本周焦炭库存1017.76万吨，上周1007.47万吨，其中247家钢厂焦炭库存664.4万吨，前值667.99万吨，环比降低0.54%，焦化厂小幅增产的情况下，焦企库存整体仍维持在相对高位，首轮提涨全面落地，本轮涨价后预计略有盈利，焦钢博弈加剧，整体库存小幅累库。 三、焦煤供需分析 3.1焦煤供给 根据钢联数据，本周精煤周度产量52.095万吨，上周52.855万吨，产量降低0.76万吨，环比降低1.44%。本周开工率61.9%，上周62.7%，环比降低1.28%，终端需求偏弱，开工率和产量环比下降，本周焦煤供应小幅下降，但整体供应依旧宽松。 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2431.08万吨，前值2429.75万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为784.23万吨，环比提高 0.59%，独立焦化企业炼焦煤库存976.13万吨，环比提高1.08%，精煤库存333.34万吨，环比降低0.65%，港口炼焦煤库存 337.38万吨，环比降低3.31%，精煤库存持续去库，但受终端需求拖累，焦煤整体库存继续累库。 四、行情展望 本周铁水产量环比回落，后续有增产预期，焦煤供应维持较高水平，供应稳中有增，中蒙边境口岸焦煤供应上升且库存较高，需求端中长期担忧仍存，焦煤供强需弱格局仍存，焦炭提涨落地但高价煤种需求有限，采购积极性不高，下游补库积极性减弱，终端需求疲软，市场缺乏向上驱动，预计双焦有望延续偏弱格局，操作方面，建议反弹后偏空思路，注意控制好风险。 关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货