燃料油早报

每日提示

• 本报告非投资建议，仅供参考。

多空关注

• 利多：OPEC+额外减产延续。
• 利空：需求端乐观待验证，俄罗斯制裁可能放松。
• 行情驱动：供应端减产观察与需求中性共振。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏，战争风险升级。

基本面

• 亚洲低硫燃料油市场结构走强，主要因即期供应紧张，含硫0.5%船用燃料油现货溢价连续六日上涨，新加坡燃料油库存降至两个月低点。
• 亚洲高硫燃料油炼油利润近几周大幅上升，受季节性发电需求和下游船用燃料油市场看涨推动。

基差

• 新加坡高硫燃料油基差为171元/吨（期货价3600美元/吨）。
• 新加坡低硫燃料油基差为213元/吨（期货价516.5美元/吨）。
• 现货升水期货。

库存

• 新加坡燃料油5月14日当周库存为2490.9万桶，增加78万桶，偏空。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线偏上，偏多。

主力持仓

• 高硫主力持仓多单，多增，偏多。
• 低硫主力持仓空单，空减，偏空。

预期

• 上游原油震荡反复，基本面上燃料油表现较强，预计先于原油偏强运行。
• FU2507：2990-3040区间偏强运行。
• LU2507：3565-3600区间偏强运行。

每日期货行情数据

| 品种 | 主力合约期货价（美元/吨） | 基差（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度 | |------|---------------------------|--------------|--------------|------| | FU | 3001 | 171 | -25 | -0.83% | | LU | 3600 | 213 | -39 | -1.07% |

每日现货行情数据

| 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度 | |--------------|--------------|--------------|--------------|------| | 舟山高硫燃油 | 508.00 | 505.00 | -3.00 | -0.59% | | 舟山低硫燃油 | 510.00 | 510.00 | 0.00 | 0.00% | | 新加坡高硫燃油 | 433.89 | 426.03 | -7.86 | -1.81% | | 新加坡低硫燃油 | 526.50 | 516.50 | -10.00 | -1.90% | | 中东高硫燃油 | 411.67 | 403.92 | -7.75 | -1.88% | | 新加坡柴油 | 598.20 | 586.31 | -11.89 | -1.99% |

新加坡燃料油库存

• 3月5日：2831.93万桶
• 3月12日：2830.93万桶
• 3月19日：2854.92万桶
• 3月26日：2801.92万桶
• 4月2日：2666.93万桶
• 4月9日：2710.93万桶
• 4月16日：2598.90万桶
• 4月23日：2598.90万桶
• 4月30日：2372.90万桶
• 5月7日：2412.90万桶
• 5月14日：2490.97万桶

新加坡库存季节走势

• 季节性波动明显。

舟山港燃油库存走势

• 季节性波动明显。

高低硫期货价差

• 时间范围：2021-09-07至2025-05-07
• 价差波动较大，近期走弱。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。