贵金属周报

金价上周大幅回落，纽约金价一度下跌至每盎司3123美元，后反弹至3205美元。主要影响因素包括：

1. 特朗普关税政策变动：特朗普表示美国可能对贸易伙伴设定新关税，虽与中国达成协议暂缓，但90天后存在不确定性。美国企业正将成本转嫁给消费者，沃尔玛警告未来几个月商品价格将明显上涨。特朗普中东之行获重大交易，可能提高其贸易谈判要价。

2. 地缘政治风险：印巴虽暂停火并，但克什米尔矛盾仍存，短期大规模冲突可能性不大。俄乌谈判无实质性进展，双方分歧较大，停火协议难度大。

3. 美国经济数据与货币政策：美国4月PPI年率录得2.4%，连续第三个月下降，月率-0.5%，创2020年4月以来新低，显示通胀压力缓解，市场降息预期升温。

4. 美国主权信用评级下调：穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，全球三大评级机构均剥夺美国最高评级，因政府债务和利率支付比例增加，可能导致美元走低，利好黄金价格。

综合来看，短期中美关税协议、印巴停火等因素导致金价回调，但俄乌谈判无果、美国主权信用评级下调等避险因素抬头，加之金价回调至上升通道下轨附近，技术面有支撑，短期可能进入大跌后的反弹格局。