强势股脱水丨下一个ETC已经出现？20250516

（2）研报解读（国联证券、中邮证券）：AEBS强标征求意见①AEB系统依靠雷达和摄像头对行车环境进行感知预测，若驾驶员未及时对前方出现的危险情况采取紧急制动措施，ADAS系统将通过触发AEB避免碰撞危险或者减轻碰撞程度。根据美国国家公路交通安全管理局(NHTSA）数据，超过90%的严重撞车事故的主要原因是驾驶员本身的失误。根据EuroNCAP的研究数据，安装AEB的车辆可以将追尾事故减少38%，致命撞车事故减少20-25%，受伤的可能性减少25-30%。我们认为，随着AEB功能的不断完善，其对行车安全将起到更重要的作用。②相对于现行推荐性标准(GB/T39901—2021），新版强制性AEBS标准征求意见稿，不但适用范围有所扩大，即从M1类乘用车扩展至N1类载货汽车，还增加了对行人目标、自行车目标、踏板式两轮摩托车目标等弱势交通参与者的识别能力考核，并新增仿真测试项目，技术要求对标国际法规UN-R152全面加严。③根据高工智能汽车，2022年AEB前装按照车型价位来看，35万元以上价位车型AEB搭载率已经超过90%，20-35万区间搭载率在70%以上；15-20万元区间搭载率接近60%，而10-15万元搭载率低于均值，为34.95%，10万元以下则仅为2.27%，不同价格带AEB渗透率差异显著。AEB在15万元以上车型的搭载率超过了60%。我们判断，随着AEB技术成熟，硬件成本下探，叠加法规有望落地，AEB有望向低价格带渗透。2、均胜电子：有点领先（1）大涨题材：汽车零部件+机器人公司已成为中国第二大独立汽车零部件供应商，中国第二大和全球第四大智能座舱域控系统提供商，以及中国和全球第二大汽车被动安全产品提供商。更多研报资讯＋V：up0668899 其中在今日受关注的汽车电子业务方面，公司为某知名自主新能源品牌超百万台车提供区域控制器，并将在2025年实现快速量产；智能座舱方面，公司在上海车展正式推出全新的沉浸式智能座舱一一JoySpace+；车路云方面，均胜电子nVision3Lite-V2X车路协同感知方案，已于2025年搭载在全新国产BMW5系部分车型。此外，公司还发力机器人业务，今年2月为人形机器人研发了嗅觉传感器，4月与智元机器人签署战略合作协议。行情上，公司今日涨停。（2）研报解读（申万宏源、国信证券）：定位为“汽车+机器人Tier1”①第一曲线：主业修复。1）安全业务，单车价值量提升与份额提升。国内汽车安全单车价值提升空间较大，法规驱动安全产品覆盖面扩张，单车安全价值量提升。核心玩家采埃孚寻求剥离被动安全业务，公司成为潜在受益者。2）汽车电子，市场前景广阔，迎接新品量产周期。凭借全球化布局与本土智能化构建起独特竞争力，合作地平线、黑芝麻等知名企业。新一代座舱域控、800V高压平台获得订单或项目试点，预计即将进入新品周期。②第二曲线：机器人Tier1再创业。1）人形机器人商业化量产元年，行业“1-10”启动。机器人是智能汽车的技术外溢。拆解人形机器人价值组成，预计公司聚焦传感器套件等高价值量环节。2）机器人Tier1进化核心优势。技术迁移、规模化生产、集团协同。3）具体布局和潜在成果。公司布局传感器套件、灵巧手软件、能源管理模块等机器人关键环节，即将实施具身智能数据训练战略，形成“采集-训练-应用”全链条，最终达到"机器换人"。③公司在手订单充沛，持续优化订单结构。2024年公司新项目订单金额规模再创新高，新获定点项目的全生命周期金额约839亿元。1）汽车安全业务新获定点项目的全生命周期金额约574亿元；2）汽车电子业务新获定点项目的全生命周期金额约265亿元；3）新能源汽车相关更多研报资讯＋V：up0668899 新订单超460亿元，占比超55%；4）中国市场特别自主品牌/新势力的合作关系不断加强，国内新获订单金额约350亿元，占比超40%，且头部自主及造车新势力订单金额占比持续提升，汽车安全业务已完成对新能源销量榜TOP10客户全覆盖。3、核聚变：脉冲小能手（1）大涨题材：核聚变+核电5月初，紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目工程总装启动仪式在合肥举行，项目工程总装工作正式拉开序幕，比原计划提前了两个月。总装工作是BEST装置建造过程中最关键的环节之一，要将包括超导磁体系统、磁体馈线系统、杜瓦、冷屏、包层以及偏滤器等在内的聚变堆“心脏”部件精确安装至主机基坑内。此前ITER项目官网宣布，ITER脉冲超导电磁体系统核心组件完成全球协同制造，该零部件集成了中、俄、欧等成员国尖端技术的3000吨级电磁"心脏"，标志着托卡马克装置最复杂工程瓶颈的突破。行情上，中洲特材等涨停，永鼎股份涨超8%。（2）研报解读（招商证券、民生证券）：行业进入发展关键期①国内核聚变项目建设加速。3月9日，CRAFT(聚变堆主机关键系统综合研究设施）1/8真空室及总体安装系统通过测试和验收。5月1日，BEST(聚变能紧凑燃烧等离子体装置）项目工程总装启动仪式举行，较原计划提前两个月启动。该装置将在第一代中国人造太阳EAST装置基础上，首次实现聚变能发电演示，推动燃烧等离子物理研究，为我国聚变能发展提供开创性支持。5月3日，央视报道CRAFT预计于2025年年底全面建成，将成为国际聚变领域参数最高、功能最完备的综合性研究及测试平台，将为聚变实验堆和工程堆核心部件的研发及建设保驾护航。②商业化进程加速，核聚变板块已进入密集催化期。后续相关催化包括国光电气混合堆项目揭牌及潜在招标包括BEST、CRAFT、星火一号、“中国环流三号”等项目密集招投标。以托克马克为代表的可控核聚变技术正处于快速发展的黄金时期，实验堆的快速落地推动上游设备产业链的快速发展，相关企业有望受益。③小型核反应堆和燃气轮机或是未来AIDC供电主力。燃气轮机是理想的AIDC电力适配方案之一，AIDC或将带动数百亿美元燃机增量市场。SMR同样是AIDC供电的重要方案之一，2024年10月，谷歌宣布与KairosPower达成购电协议，后者将在2030年左右部署七座SMR，预计将为谷歌在美国的数据中心提供约500兆瓦的无碳电力。与传统的大型核反应堆相比，SMR被认为具有更低的建设成本和更快的建设速度，因此在分布式发电、建设效率和发电成本等多因素考量下更加适配AIDC。在2025年的中国春季核能论坛上，我国核能企业和应用企业开启了SMR为AIDC供电的示范项目前期论证，SMR有望成为我国核电领域重要增量市场之一。研报来源：更多研报资讯＋V：up0668899 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。国联证券，黄程保，S0590523020001，汽车行业专题研究：智能驾驶基石，AEB渗透率持续向上。2023年11月07日中邮证券，付秉正，S1340524100004，中汽股份-301215-AEBS强标征求意见，二期试验场投产贡献增量。2025年05月14日国信证券，唐旭霞，S0980519080002，均胜电子-600699-定位为“汽车+机器人Tier1”，在手订单充沛。2025年04月09日申万宏源，戴文杰，A0230522100006，均胜电子-600699-深度研究：汽车+机器人Tier1，第二曲线再创业！（智联汽车系列之41暨机器人系列之25）。2025年03月31日民生证券，尹会伟，S0100521120005，国防军工行业点评：可控核聚变进入发展关键期；SMR或适配AIDC。2025年05月07日招商证券，刘伟洁，S1090519040002，可控核聚变行业点评报告：自主可控且有显著增量预期，行业进入发展关键期。2025年05月11日*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议*风险提示：股市有风险，入市需谨慎更多研报资讯＋V：up0668899