周度观点
- 上周主要观点：市场预期铁水见顶，但钢厂减产前利润可能继续压缩，铁矿高基差和非主流矿发运减少预期支撑矿价。单边看黑色系驱动向下，但绝对价格不高，追空风险大，建议关注空利润头寸。
- 本周走势分析：中美达成关税协议，市场修复悲观预期，矿价走强。
- 本周主要观点：5月钢材需求旺季，钢厂有一定利润，铁矿短期需求维持。宏观情绪改善后铁矿交易强现实，盘面上涨修复基差。预计铁矿仍是黑色系中较强品种，建议多配或关注铁矿9-1正套。
周度重点
- 发运平稳：Mysteel数据显示，本期全球铁矿石发运总量3029.0万吨，环比减少21.5万吨，澳洲巴西发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。其中澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，对华发运量1593.8万吨，环比增加75.4万吨；巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。45港口到港量2354.6万吨，环比减少95.1万吨。
- 需求维持高位：日均铁水产量244.7万吨，环比减少0.87万吨，部分高炉检修。45港日均疏港量323.89万吨，环比增加8.68万吨，疏港回升。钢厂盈利稳定，焦煤价格走弱，高铁水短期维持，支撑铁矿需求。
- 港口延续小幅去库：45港口库存14166.09万吨，环比下降72.62万吨，保持小幅去库。钢厂进口矿库存8961.16万吨，环比增加2.18万吨，钢厂主动减少铁矿库存。
相关数据图表
- 现货价格、基差：青岛港PB粉和超特粉基差持续修复，显示市场强现实。
- 品种价差：PB粉与卡粉、金布巴粉、PB粉-金布巴、PB粉-块矿、PB粉-超特粉等价差波动，反映市场对不同品种的偏好变化。
- 澳巴铁矿石发运量：澳洲和巴西发运量及对华发运量数据详细展示，显示澳洲发运增加，巴西发运减少。
- 四大矿山铁矿石发运量：力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷对华发运量数据，显示淡水河谷发货量波动较大。
- 生铁产量：247家钢厂日均生铁产量244.7万吨，高炉产能利用率91.76%，显示需求维持。
- 铁矿石分品种库存：港口球团矿、铁精粉、粗粉、块矿库存数据，显示库存小幅波动。
风险提示
研究结论
铁矿短期需求维持，供应增加预期下钢厂主动减少库存，高基差和非主流矿发运减少预期支撑矿价。预计铁矿仍是黑色系中较强品种，建议关注多配或铁矿9-1正套机会，但需警惕钢价持续下跌风险。
