乐观情绪趋弱，钢矿震荡回落

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议）1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所上海3,210-30现货市场（HRB400E，20mm）61.5% PB粉（青岛港）-8 2/7请务必阅读文末免责条款（1）前4个月全国完成水利建设投资2943.6亿元从水利部获悉，1至4月全国完成水利建设投资2943.6亿元，水利投资规模继续保持较高水平。1至4月，全国还新开工10项重大工程，包括大型灌区建设与现代化改造、大江大河治理工程、重要调蓄结点工程等。目前，全国水利基础设施建设进展顺利。（2）乘联分会崔东树：4月我国动力电池装车量54.1GWh，同比增长52.8%乘联分会秘书长崔东树发布4月新能源车锂电池市场分析。4月，我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%。其中三元电池装车量9.3GWh，占总装车量17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占总装车量82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9%。1-4月，我国动力电池累计装车量184.3GWh,累计同比增长52.8%。其中三元电池累计装车量34.3GWh，占总装车量18.6%，累计同比下降15.9%；磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长88.0%。（3）马来西亚对中国镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品作出反倾销终裁2025年5月6日，马来西亚投资、贸易及工业部发布公告，对原产于或进口自中国、印度、日本和韩国的宽度大于等于600毫米的镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品作出反倾销肯定性终裁，决定对上述国家涉案生产商/出口商以到岸价（CIF）征收反倾销税，具体如下：中国为4.48%－20.42%，其中生产商/出口商宝山钢铁股份有限公司为4.78%，粤海中粤(秦皇岛)马口铁工业有限公司和粤海中粤(中山)马口铁工业有限公司均为4.48%，衡水板业包装材料科技有限公司为16.44%，首钢京唐钢铁联合有限责任公司为19.48%，中国其他生产商/出口商为20.42%；印度所有生产商/出口商为27.88%。全国均价上海天津全国均价3,3353,2903,2103,3432,9502,140-18-10-20-11-30澳洲巴西7.7018.860.320.62唐山铁精粉（湿基）海运费747唐山钢坯（Q235）-5-0.60SGX掉期（当月）（≥6mm）热卷卷板（上海，4.75mm） 天津卷螺价差螺废价差3,220801,070-10020-30螺纹钢102.20-0.60普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废 专业研究·创造价值数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价3,082-1.153,1193,226-0.953,258728.0-0.95735.5活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石期货市场 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-05库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-062024-07 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 07080910202420232024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-02铁矿石港口库存 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比01020304050607080901000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需格局有所改善，库存再度良好去化，建筑钢材生产趋稳，螺纹钢周产量环比增3.00万吨，供应迎来回升并位于年内高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，供应高位平稳运行。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增46.39万吨，而高频每日成交有所放量，需求回归正常水平，但依旧是近年来同期低位，鉴于下游行业并未好转，后续仍将季节性转弱。目前来看，螺纹钢供需格局尚可，但鉴于需求面临季节性走弱，高供应下需求转弱则螺纹基本面矛盾将累积，钢价继续承压，相对利好则是库存低位，短期走势延续低位震荡运行，关注需求表现情况。热轧卷板：供需两端迎来变化，钢厂产线检修增加，热卷周产量环比降8.40万吨，再度高位回落，鉴于品种吨钢利润尚可，供应收缩料难持续，利好效应不强。与此同时，热卷需求大幅改善，周度表需环比增20.00万吨，高频每日成交同样低位回升，且海外风险暂缓，外需担忧趋弱，需求改善给予价格支撑，但需注意的是下游冷轧产业矛盾在激化，仍易拖累热卷需求。总之，热卷供应高位回落，而需求有所好转，供需格局有所改善，叠加市场情绪回暖，热卷价格低位回升，且海外风险暂缓，基本面维持良好局面，短期走势相对偏强运行，关注需求表现情况。铁矿石：供需格局有所走弱，钢厂生产趋弱，矿石需求迎来回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但整体降幅不大，矿石需求维持高位，给予矿价支撑，但鉴于需求趋于触顶，利好效应不强，关注后续降幅情况。与此同时，国内港口到货持续回落，而海外矿商发运同样微降，而按船期推算后续澳巴到货量仍将稳中有升，海外矿石供应维持高位，相应的内矿生产同样积极，矿石整体供应偏大，且回升预期未退。总之，得益于市场情绪回暖，贴水修复逻辑支撑下矿价低位强势上涨，但矿石需求趋于触顶，利好效应趋弱，而供应维持高位，基本面表现弱稳，上行驱动预计不强，后续走势转为震荡运行为主，关注钢厂生产情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款